新春伊始如何看待人民币升值汇率突破新关口

小大

用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈

关键词：

2026-02-16 13:58:31 百家号

人民币汇率突破新关口。2月12日，离岸、在岸人民币兑美元升破6.9关口，创2023年5月4日以来33个月最高纪录。

汇率波动本属正常，但一些国家却把对华货物贸易逆差归咎于“低估的人民币汇率”。在这种指责声中，某些国家开始急迫呼吁，中国应加快人民币升值的节奏，当前升值速度还远远不够。这类论调往往有两层预设，一是将汇率波动暗示为中国“可控的操作”，二是把人民币升值直接等同于削弱中国出口的手段。显然，事实并非如此。汇率既是市场情绪的反映，也受经济基本面的影响。站在新春伊始，我们更需要清楚一件事，这轮人民币升到“6字头”意味着什么？

要回答这个问题，不妨先听听市场的声音：近来，许多国际机构在发布新一年的资产配置建议时，对人民币相关资产的讨论已经从“要不要配置人民币资产”，切换到了“哪些中国资产值得持有”。这种转变本身就能揭示人民币升值的关键逻辑。其中一个背景是美元自身在走弱。2025年以来，美元指数在多个时间段明显下跌，整体走势处于近年来较弱的状态。背后一个原因是美联储持续降息削弱了美元资产的利率优势，也压低了美元的回报预期，为人民币相对走强创造了条件。与此同时，美国财政赤字扩张、债务规模攀升，叠加贸易政策不确定性指数仍处于高位，美元信用基础受到侵蚀。接下来，哪怕美元汇率出现阶段性反弹，但要恢复持续的强势走势，至少要在基本面、利差和全球信心三方面同时改善。而目前来看，这些条件仍未完全具备。

但仅用“美元走弱”并不足以解释人民币这一轮升值的节奏。观察人民币兑美元汇率走势，可以发现一个关键时间节点——2025年4月9日。4月9日之前，人民币走势并不明显，有升有降，波动性较高。9日之后，人民币突然扭转此前偏弱势头，开始持续升值。这个节点与中美贸易摩擦升级的时间点高度重合。4月10日，中国对美国所谓“对等关税”的反制措施正式生效。当天，美国将对华关税推高至145%，中方随后予以反制。按常理，贸易摩擦升级往往意味着不确定性上升，汇率更可能承压。但这一次，人民币不仅没有走弱，反而扭转此前偏弱势头，开始持续升值。复旦大学国际金融研究中心主任杨长江分析，其中一个原因是外部对中国经济的预期发生了变化。2025年初，由于美国的关税威胁，国际市场曾有过对中国经济的疑虑。对于中国能否扛住外部压力这个问题，市场一度信心不足。这种预期在相当长一段时间内影响了人民币汇率走势。但随着中国反制态度更坚决，尤其在4月，中国成为全球第一个反制美国所谓“对等关税”的国家之后，市场预期便开始从担忧转向信任。换句话说，美元走弱提供了外部环境，而4月之后市场预期的进一步变化，影响了人民币升值的具体节奏。

12 3 全文共 3 页下一页

关闭

新春伊始如何看待人民币升值 汇率突破新关口

相关新闻

今日热点

频道热点

新春伊始如何看待人民币升值汇率突破新关口