机构上调原油风险溢价霍尔木兹海峡局势紧张

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2026-03-02 13:56:55 第一财经

3月2日早盘，国际油价跳涨，WTI原油期货开盘上涨超11%；布伦特原油开盘飙升13%至每桶82美元。截至发稿时，涨幅有所收窄，WTI涨幅回落至4.51%，布伦特报76.28美元/桶，日涨幅4.68%。

3月1日，石油输出国组织（欧佩克）发表声明称，8个主要产油国（沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼）决定在4月份将日均产量增加20.6万桶。声明指出，鉴于当前全球经济预期平稳且石油库存处于低位，这8个国家决定调整产量，并将根据市场情况灵活调整增产节奏。

然而，从今日最新盘面表现来看，20.6万桶/日的增产幅度相较于伊朗封锁霍尔木兹海峡所造成的供应中断威胁而言，显得微不足道。美国能源信息署数据显示，2024年霍尔木兹海峡石油日均贸易量约2000万桶，占全球海运石油贸易超四分之一。这意味着，20.6万桶/日的增产幅度仅相当于海峡正常运量的约1%。

更令市场担忧的是，中东产油国90%以上的出口依赖霍尔木兹海峡，即使OPEC+决定增产，运输问题仍是核心难题。此前，伊朗伊斯兰革命卫队宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，有消息称该海峡实际上已被关闭。霍尔木兹海峡连接着波斯湾、阿曼湾和阿拉伯海，是全球最重要的石油、天然气咽喉要道之一，承载着全球约30%的海运石油贸易量。

各机构随即上调风险预期。高盛在最新报告中将原油价格的实时风险溢价定为18美元/桶，这一评估对应于该行对霍尔木兹海峡油轮交通完全中断六周所产生影响的测算。据高盛报告，这一风险溢价相当于市场正在定价全球供应在一年内每天中断230万桶。而在上周，巴克莱银行对风险溢价的评估仅为3美元/桶至5美元/桶。该机构上周末指出，“当前美伊紧张局势持续高企，一旦出现实质性供应中断，布伦特原油价格可能升至每桶80美元左右。”

展望后市，中银国际分析认为，短期内地缘风险主导市场，需关注后续事态进展。中长期来看，供应过剩压力可能导致国际油价中枢下行，但地缘政治等仍可能对市场产生意外冲击，加剧国际油价波动幅度。高盛也在最新预测报告中提示，虽然预测的风险趋于上行，但历史表明，由地缘政治冲击或临时供应中断驱动的价格飙升可能是短暂的。

(责任编辑：zhangxiaohua)

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