业绩集体报喜难掩股价低迷，券商板块何时能迎来估值修复？基本面改善待市场认可

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2026-01-29 14:36:38 界面新闻

步入2026年1月下旬，券商行业2025年度业绩披露进入密集期，业绩预告与快报陆续出炉。受益于2025年A股市场交投活跃度的显著攀升，行业整体盈利水平大幅改善，上市与非上市券商呈现“多数飘红、少数分化”的格局。数据显示，2025年日均股基交易额达1.98万亿元，同比增幅高达67%；截至年末，两融余额攀升至2.5万亿元，同比增长36%，为券商业绩增长筑牢外部根基。

中信证券率先交出亮眼答卷，其业绩快报显示，2025年实现营业收入748.3亿元，归母净利润300.51亿元，同比分别增长28.75%和38.46%，净利润创下历史新高。对于业绩增长，中信证券表示，核心得益于经纪、投行、自营及境外业务的全面提速，各板块协同发力形成增长合力。

国泰海通预计2025年实现归母净利润275.33到280.06亿元，同比增长111%到115%，预计扣非归母净利润210.53到215.16亿元，同比增加69%到73%。

大中型券商阵营中，招商证券与东方证券表现突出。招商证券2025年实现营业总收入249亿元，同比增长19.19%，归母净利润123亿元，同比增长18.43%，营收与净利润保持稳健增长态势。东方证券迎来爆发式增长，预计全年实现营业收入153.4亿元，同比增幅26.0%；归母净利润56.2亿元，同比激增67.8%。公司精准把握资本市场发展机遇，聚焦大财富、大投行、大机构三大核心领域深耕细作，财富管理、资产管理、投行及另类投资等业务收入同步增长，成为驱动业绩攀升的核心引擎。

中小券商则凭借差异化布局突围，多数实现业绩跨越式增长。红塔证券经财务部门初步测算，2025年归母净利润达12.15亿元，同比增长59.05%。公司解释，自营投资业务非方向化转型成效显著，重资本业务收入整体上扬，同时投资银行、财富管理等轻资本业务也实现放量增长。东北证券预计全年归母净利润14.77亿元，同比增幅69.06%，主要依靠投资业务收益提升与财富管理业务收入增长，通过全面推进大财富、大投资、大投行三大业务的创新发展与协同发力，推动经营业绩大幅改善。

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