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白银“狂飙”谁在狂欢谁在承压 产业链受冲击

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2026-01-28 21:00:32  新浪·财经头条

近期，国际白银价格突破了46美元/盎司，创下14年来的新高，年内涨幅高达59%，远超黄金的43%。这波行情不仅让白银期货创下了国内上市以来的最高价，还带动了银市热销和投资银条抢购，甚至让光伏企业和新能源车企感到成本压力。

白银成为新宠的原因之一是ETF持仓激增，全球最大的白银ETF持仓量在2025年上半年增加了9500万盎司，逼近历史峰值。国内银行投资银条销量同比翻番，特别是500克、1000克规格最受欢迎。白银期货市场也十分火爆，沪银期货主力合约年内涨幅超过30%。深圳水贝市场的银饰批发和投资银条销售比去年增长近一倍。然而，散户跟风风险也不容忽视，有投资者晒出单日赚取10%的收益，但也有新手高位接盘，导致刚入手的500克银条就跌了3%。

白银疯涨的部分原因是黄金长期暴涨后达到历史高点，白银作为替代品开始显现价值。当前金银比为85，远高于历史均值70，意味着白银被低估。资金从黄金转向白银，推动银价补涨。但白银期货波动率是黄金的1.5倍，有些投资者使用10倍杠杆追涨，结果一天内账户缩水20%。

白银价格暴涨给实体经济带来了压力。光伏产业中，白银占光伏银浆成本的60%，每片电池芯片的银耗从90毫克增加到160毫克，企业利润被压缩。一些公司如金科能源研发了无银化的电池，通威股份则用铜互联技术替代银浆，行业竞争加剧。电子行业也面临涨价压力，白银用于电路板触点，手机厂商悄悄提高了新品售价，一块普通手机涨价了50到100元。替代材料难以找到，钯、镍等性能不足，企业只能硬扛成本。

珠宝市场则呈现出冰火两重天的局面。高端品牌逆势涨价，周大福推出了4个9足银系列，客单价突破2000元，吸引了高净值客户。街边银饰店因传统银镯子价格翻倍，年轻人转而选择二手平台淘货，实体店销量下滑了30%。

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