白银首破100美元大关刷新历史纪录

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2026-01-24 10:38:44 北京商报

近日，伦敦银现价格首次突破90美元/盎司后不久，再次迎来上涨。1月23日晚间，伦敦银现盘中突破100美元/盎司大关，刷新历史纪录；现货黄金价格也同步走高，盘中最高触及4967.37美元/盎司，逼近5000美元关口。

年初至今，贵金属市场保持强势上涨态势，伦敦银现涨幅接近40%，超过黄金的14%。历史上白银多作为黄金的“附属品”波动，但自2025年起，白银逐步走出独立行情，全年最大涨幅超196%，最终实现涨幅147.79%，而黄金全年涨幅为64.56%。

本轮白银上涨不仅受避险情绪驱动，还叠加了金融属性与供需结构失衡的双重逻辑。达沃斯论坛上，各方高度聚焦未来光伏产业及AI智能算力中心的爆发性增长预期，这将极大拉动对白银及有色金属的需求。白银作为光伏、新能源汽车和高端电子元件的关键材料，其工业属性被重新定价。随着AI基础设施建设进入加速期，白银需求或将迎来结构性提升，为其价格提供长期支撑。

从短期技术面看，黄金与白银均已进入严重超买区域，且伴随大量空头认赔出局，市场情绪趋于极端。预计黄金短期内将在5000美元/盎司附近高位震荡，而白银则有望在未来呈现比黄金更强的结构性上涨动能。

如今，贵金属的上行驱动力已逐步演变为由美元信用动摇、多国中央银行购金常态化、技术赋能与供需结构优化所共同构成的多元格局。据世界黄金协会数据，2025年初至2025年11月，全球央行年内累计报告净购金量达297吨，尽管增速放缓，但整体需求依然稳健。我国黄金储备截至2025年12月末报7415万盎司，连续第14个月增持。全年外汇储备规模增加1555亿美元，黄金储备增长86万盎司。

白银价格上涨一方面源于金银价格比使得白银估值相对偏低；另一方面，包括俄罗斯在内的部分央行已将白银纳入国家储备，进一步赋予其金融投资属性。中信证券首席经济学家明明指出，本轮贵金属牛市成因复杂，投资者对美联储宽松货币政策的预期是推动价格上涨的重要因素。此外，美国经济下行压力、通胀黏性、逆全球化趋势再抬头风险以及全球地缘政治不确定性等因素也共同推升贵金属价格。长期来看，美国经济压力、美联储宽松货币政策以及通胀黏性都将延续，贵金属价格可能还将处于高位。

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