央行：今年看降准降息还有一定空间政策工具运用灵活高效

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2026-01-15 16:22:57 界面新闻

中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜在国新办新闻发布会上表示，从今年来看，降准降息还有一定空间。目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍有空间。从政策利率角度来看，外部约束方面，人民币汇率稳定且美元处于降息通道，汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025年以来，银行净息差已经出现企稳迹象，2026年还有大量长期存款到期，下调结构性货币政策工具利率有助于降低银行付息成本，稳定净息差，为降息创造空间。

邹澜还提到将继续综合施策，促进社会综合融资成本低位运行。例如推动明示贷款综合融资成本，组织银行与企业填写贷款明白纸，详细列出企业获得贷款需承担的利息和非利息成本，以降低评估、担保等融资中间费用，减轻企业负担，优化融资环境，强化利率政策执行和监督，发挥好利率自律机制作用，畅通利率政策传导，这些措施都有助于保持社会综合融资成本低位运行。

中国首席经济学家论坛研究院院长盛松成公开表示，降准能增加商业银行可自主支配资金，更好地配合财政政策，实现高效联动。我国约65%的国债和78%的地方政府债由商业银行持有，降准可为银行配置政府债券提供充足资金。此外，物价水平偏低导致实际利率相对高位，2024年CPI同比增长0.2%，2025年CPI累计零增长，PPI连续39个月负增长，为降息提供了物价支撑。同时，人民币汇率保持升值态势，2025年美联储累计降息75个基点，我国政策利率仅调整10BP，部分结构性货币政策工具利率降25个基点，全球降息周期为我国渐进降息创造了外部条件。

关于2026年的货币政策工具运用，2025年底召开的中央经济工作会议明确指出，要灵活高效地运用降准降息等多种政策工具。上海金融与发展实验室副主任、招联首席研究员董希淼表示，“灵活”意味着将根据内外部环境变化和经济发展需要适时运用货币政策工具，“高效”则要求更多考虑政策有效性和针对性，既要支持经济增长，也要防范资金空转、地方债务等风险。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳预计，2026年政策性降息和降准仍有空间，操作可能前置以稳定一季度经济运行，并不排除引导5年期以上LPR较大幅度下调，以支持房地产市场平稳健康发展。

(责任编辑：zhangxiaohua)

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