存储芯片已“抢疯” 中企如何突围长鑫科技盈利拐点显现

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2026-01-07 15:09:07 砍柴网

近期，硬科技赛道在资本市场持续升温。壁仞科技港股成功上市，百度昆仑芯正式递交招股书，燧原科技顺利完成IPO辅导，一批国产高端芯片企业正加速冲刺资本市场。其中，长鑫科技的科创板IPO进程尤为引人注目。这不仅是一家公司的上市，更因其在突破“卡脖子”环节上的关键地位与独特的财务转折故事，成为观察国产半导体产业从技术攻关迈向商业成功的焦点样本。

半导体尤其是存储芯片行业以“重资产、高投入、强周期”著称。企业在产能爬坡和技术追赶初期常经历长期亏损，这段时期被称为“死亡之谷”。即使是如今雄踞全球市场的巨头也曾步履维艰：三星半导体在1980年代依靠集团输血近十年才实现扭亏；SK海力士自1983年进军DRAM，历时近十年至1992年方首次盈利。这些巨头的成功建立在长达数十年的技术积淀和巨额资本投入之上。

长鑫科技在2025年的预期业绩释放出强烈信号：公司已成功穿越行业最艰难的投入期，迎来盈利能力的根本性转折。招股书显示，长鑫科技在2022年至2024年间营收稳步增长（82.87亿、90.87亿、241.78亿元），但受行业下行周期及高昂的研发、折旧成本拖累，持续亏损。转折发生在2025年：仅前三季度，营收便飙升至320.84亿元，不仅同比翻倍，更大幅超越2024年全年。公司预计2025年全年将实现净利润20亿至35亿元，与2023年净亏损192亿元、计提超百亿存货跌价损失的情形形成鲜明对比。这一从“深亏”到“明确盈利”的跨越，勾勒出一条业绩反转的加速曲线。

这一拐点标志着长鑫科技的经营杠杆与规模效应开始释放。公司披露，若2026年市场价格能维持在当前水平，伴随产能爬坡，有望实现稳健盈利。对于市场而言，评估长鑫的价值逻辑正在从“何时能盈利”的疑问转向“盈利能持续多久、增长有多快”的期待。盈利拐点不仅验证了其技术突破与商业模式的可行性，更意味着其作为国家存储战略关键落子的稀缺价值正加速转化为实实在在的长期增长动能。

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