制造业PMI时隔8个月重回扩张区间 稳增长政策显效
国家统计局周三公布数据显示，12月中国制造业采购经理人指数（PMI）较上月回升0.9个百分点至50.1%，时隔8个月重返扩张区间。东方金诚首席宏观分析师王青表示，9月末10月初推出的“两个5000亿”稳增长政策对基建投资和制造业投资形成了一定拉动作用，为项目建设提供了新增资金，增强了地方财力，这些都对12月制造业景气度带来支撑。
分类指数方面，11月制造业生产指数为51.7%，比上月上升1.7个百分点；新订单指数为50.8%，比上月上升1.6个百分点；新出口订单上升1.4个百分点至49.0%。企业类型方面，大型企业PMI为50.8%，比上月上升1.5个百分点，高于临界点；中型企业PMI为49.8%，比上月上升0.9个百分点，仍低于临界点；小型企业PMI为48.6%，比上月下降0.5个百分点，低于临界点。
经济学人智库高级经济学家徐天辰表示，受财政、信贷政策追求“开门红”以及出口持续韧性拉动，一季度PMI有望继续保持较高景气度。他指出，全球制造业市场已经从“做蛋糕”转为“切蛋糕”阶段，在产能压力仍存、竞争激烈的背景下，提振制造业的核心是将中国制造的技术底座“硬核化”，以新前沿的突破帮助中国分得更多市场份额。
王青分析称，展望2026年，四个因素会对制造业PMI指数走势有重要影响。国内稳增长政策力度加大，明年更加积极的财政政策会扩大财政支出盘子，重点是大力提振消费，推动投资止跌回稳。在政策支持和市场需求较强带动下，近期芯片、新能源汽车、工业机器人等高技术制造业PMI指数持续处于扩张区间，这一势头也将在2026年延续。伴随美国高关税对全球贸易和我国出口影响的进一步显现，明年房地产支持政策会在供需两端加码，缓解楼市调整压力，但当前的政策重心是推动新旧动能转换，2026年房地产市场大概率还会处在调整状态。
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