国家统计局和中国物流与采购联合会于12月31日发布了2025年12月中国采购经理指数运行情况。制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,比上月上升0.9个百分点,进入扩张区间。

从企业规模来看,大型企业PMI为50.8%,比上月上升1.5个百分点,高于临界点;中型企业PMI为49.8%,比上月上升0.9个百分点,但仍低于临界点;小型企业PMI为48.6%,比上月下降0.5个百分点,也低于临界点。

在构成制造业PMI的五个分类指数中,生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点,而原材料库存指数和从业人员指数则低于临界点。具体而言,生产指数为51.7%,比上月上升1.7个百分点,表明制造业企业的生产活动有所加快;新订单指数为50.8%,比上月上升1.6个百分点,显示市场需求有所改善;原材料库存指数为47.8%,比上月上升0.5个百分点,说明主要原材料库存量降幅收窄;从业人员指数为48.2%,比上月下降0.2个百分点,意味着用工景气度小幅回落;供应商配送时间指数为50.2%,比上月上升0.1个百分点,表明原材料供应商交货时间继续加快。

非制造业商务活动指数为50.2%,比上月上升0.7个百分点,重返扩张区间。建筑业商务活动指数为52.8%,比上月上升3.2个百分点;服务业商务活动指数为49.7%,比上月上升0.2个百分点。电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、资本市场服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上高位景气区间;零售、餐饮等行业商务活动指数均低于临界点。非制造业新订单指数为47.3%,比上月上升1.6个百分点,显示市场需求景气水平有所回升。建筑业新订单指数为47.4%,比上月上升1.3个百分点;服务业新订单指数为47.3%,比上月上升1.7个百分点。投入品价格指数为50.2%,比上月下降0.2个百分点,仍高于临界点,表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所上升。销售价格指数为48.0%,比上月下降1.1个百分点,显示非制造业销售价格总体水平有所下降。非制造业从业人员指数为46.1%,比上月上升0.8个百分点,表明用工景气度有所回升。业务活动预期指数为56.5%,比上月上升0.3个百分点,表明非制造业企业对市场发展信心总体继续增强。
12月份对应半年度的第二次集中调仓,以中证指数为代表的一系列指数将在12月15日完成H2定期调整。由于2025年A股市场的大幅回暖,被动指数产品的规模呈现明显扩增
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