12月25日晚间,贵金属期货走强。截至12月26日凌晨2点30分收盘,白银报18131元/千克,再创新高,涨幅达5.50%。

消息面上,国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)宣布从12月29日起,将A类基金份额的定期定额投资金额上限重新下调至100元,C份额暂停申购。此前这一额度曾被放宽至500元,以引导套利资金平抑溢价。

此外,国投白银LOF发布公告称,将于26日开盘起至10:30停牌后复牌,并警示二级市场交易价格存在明显溢价风险。截至12月25日,该基金二级市场收盘价为2.804元,较12月24日的基金份额单位净值1.9278元高出45%。
专业人士分析,限购不是为了制造稀缺,而是在交易所持仓上限和公募禁止高杠杆的双重制度约束下,这只白银LOF已经达到可承载规模的物理极限。如果放开申购,新增资金将无法按合同买入对应的白银期货,只能闲置或买债,从而严重稀释仓位、制造巨大的跟踪误差,构成对持有人和监管的违约风险。因此,限购是基金公司在制度约束下唯一能采取的合规止损手段。
值得注意的是,白银今年涨幅已接近150%,成为今年涨幅最高的贵金属品种。12月24日午后,杭州一位“70后”投资者透露,她在白银LOF基金上赚了3万多元,于当天离场。这位投资者表示,她是9月底买入该基金的,买入后的两个月涨得还算温和,但12月份的涨幅让她感到不安,最终选择离场。
杭州玉皇山南基金小镇的一位资深投资总监认为,高溢价率不可持续,像国投白银LOF的场内交易价格已严重偏离实际净值,投资者不要盲目追高,否则可能面临双重风险:既要承受白银价格回调的损失,也要承担溢价回落带来的价格下跌。
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