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白银和铜比翼齐飞成投资新宠 供应紧缩推动价格上涨

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2025-12-13 11:30:24  第一财经

由于全球供应紧缩和套利交易需求，白银价格本周稍早首次突破60美元/盎司。2025年即将结束之际，白银和铜成为投资者押注最大的两个贵金属。

白银和铜比翼齐飞成投资新宠

自年初以来，白银价格已经翻了一番多。在多年供应不足的情况下，叠加工业用户和投资者的强劲需求，10月白银供应短缺加剧，出现严重的供应紧缩。伦敦金属交易所（LME）基准白银期货市场遭遇历史性供应短缺，而印度与白银挂钩的交易所交易基金（ETF）需求激增。加之对美联储降息的预期，白银价格一度达到60.4美元/盎司，创下历史新高。

渣打银行分析师库珀表示，短期内市场焦点仍将放在美联储降息预期上。但白银走势的根本原因是市场在过去五年中一直存在供应不足的情况，且目前仍然存在区域库存不平衡和错位的问题。白银通常用于珠宝和硬币，但近年来其工业用途的需求激增，比如电子产品和太阳能电池板。由于白银主要是作为其他矿物的副产品生产的，矿商难以迅速应对不断增长的需求。近几个月来，美国因担心可能征收关税而囤积了大量白银库存，加剧了其他地区的白银短缺。尽管库存开始略有减少，纽约商品交易所的白银库存仍约为4.56亿盎司，为历史平均水平的三倍。

蒙特利尔银行的大宗商品分析师阿莫斯预计，大部分地区的白银供应紧张将持续下去。散户投资者眼下也在追捧白银走高，特别是在北美地区，白银通常被称为“穷人的黄金”。

除了触及历史新高，随着2026年的临近，白银和铜已取代黄金成为热门金属交易品种，机构与散户交易者正为创纪录的上涨行情布局。白银价格年内大部分涨幅集中在过去两个月。Marex Group的分析师埃德·梅尔表示，银价反弹期间波动性加剧，此次反弹的抛物线形态比以往更为陡峭，买盘更加集中，且持续时间大幅缩短。

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