市场降低“明年美联储降息预期” 美债收益率攀升

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2025-12-10 15:10:54 财联社

多个期限的美债收益率在周一升至两个月多来的最高水平，此前全球多数政府债券市场下跌，投资者也在为本周三场美国债券招标以及美联储利率决议做准备。各期限美债收益率普遍上涨，中期债券表现最弱。基准10年期美债收益率上涨2.92个基点至4.164%，自9月以来首次逼近4.2%关口。30年期美债收益率上涨1.11个基点至4.802%，创下自9月以来的新高。两年期美债收益率攀升1.7个基点至3.581%，盘中触及3.61%，为11月20日以来的最高水平。

市场参与者正密切关注美联储周三将公布的政策决定。交易员认为，美联储有大约90%的概率在12月连续第三次降息25个基点。在通胀依然偏高的情况下，市场参与者将通过利率点阵图解读官员们对2026年的展望。牛津经济研究院首席分析师John Canavan表示，预计美联储本周的降息会伴随鹰派基调，明年可能延长按兵不动的空窗期。如果联储强烈暗示会在更长一段时间内维持利率不变，投资者可能会感到失望，因为市场目前押注4月前再次降息的概率超过90%。

相较上周，利率互换交易员周一下调了对2026年美联储降息的预期。假设本周三美联储如期降息25个基点，交易员们预计明年年底前只会额外再降息两次，每次幅度25个基点，较上周五预计的降息幅度下滑约5个基点。一个月前市场曾预期明年降息次数将超过3次。Vanguard全球利率主管Roger Hallam表示，美联储本周将会降息，并会将降息描述为持续风险管理的一部分，但最终可能在靠近3.5%而非3%的水平停止宽松步伐。该机构预计明年宏观经济环境将保持成长，通胀仍料高于目标，因此可能不会看到利率进一步向3%靠拢。

周一，白宫国家经济委员会主任哈西特发表的最新言论并没有格外鸽派，在一定程度上也打压了明年降息预期。哈西特当天表示，美联储现在就制定未来六个月的利率走向计划是不负责任的，并强调关注经济数据的重要性。他在电视采访中称，美联储主席的职责是观察数据，做出调整，并解释这样做的原因。当被问及展望2026年他认为还需要降息多少次时，他表示需要关注的是数据。

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