美联储年终大戏即将上演四大看点揭秘表决分歧引关注

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2025-12-09 13:52:13 第一财经

当地时间12月9日，为期两天的美联储议息会议在美国华盛顿特区正式召开。外界普遍预计，美联储将连续第三次降息，因为美国就业市场正在发出警报信号。本次会议有多个看点，包括可能出现多张反对票、更新版经济预测如何预判就业和通胀前景、关键的点阵图表现、换届后是否会影响政策走向以及如何通过资产负债表管理流动性等。

自今年夏季以来，美联储政策制定者之间的分歧逐渐显现。当时，通胀缓解进程陷入停滞，就业增长同时放缓，这使得“2%通胀率”与“充分就业”两大核心目标陷入直接冲突。随后的政府停摆进一步加剧了局势复杂性，导致在本周会议召开前，政策制定者对是否需要进一步降息以提振就业市场的立场已基本固化且分歧严重。反对者认为当前通胀仍处于高位，降息风险过大。

纽约联邦储备银行行长威廉姆斯表示，美国可以在不危及美联储通胀目标的前提下降息，有助于防范就业市场下滑风险。他认为当前货币政策处于温和限制性区间，因此近期有进一步调整联邦基金利率目标区间的空间，使政策立场更接近中性水平。然而，鹰派阵营的堪萨斯城联邦储备银行行长施密德认为，通胀仍具有广泛性且高于目标水平，经济增长势头良好，劳动力市场保持平衡。他警告通胀预期可能失控。波士顿联邦储备银行行长科林斯也表示，考虑到经济的韧性，她认为当前货币政策处于合适水平，对进一步降息持犹豫态度。

蒙特利尔银行资本市场高级经济学家瓜蒂耶里认为，尽管部分领域出现疲软态势，但整体经济依旧具备韧性。不过通胀压力相对可控与就业市场放缓的态势，大概率将为美联储下周再次降息创造条件。无论此次会议最终结果如何，表决都可能出现多票反对的情况。第一财经汇总发现，在负责制定利率政策的联邦公开市场委员会（FOMC）12名有投票权的政策制定者中，多达5人表达过对进一步降息表示反对或持怀疑态度，而美联储理事会7人中，有3名核心成员明确支持降息。

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