商业航天的风口来了吗产业价值兑现开启(2)

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2025-12-03 09:16:13 36氪

国家航天局数据显示，2025年1-10月国内商业发射已达38次，同比增长46%；在轨商业卫星167颗，同比增长58%，行业扩容趋势明显。从长征十二号进入首飞倒计时，到长光卫星“吉林一号”实现112颗卫星在轨运行，“发射-制造-应用”的产业闭环正加速成型。

朱雀三号的技术价值与行业标杆意义并未因短期发射调整而削弱，那些深度绑定此类核心项目的上游企业仍是值得重点关注的“黄金标的”。

商业航天的爆发是政策、需求和技术三重共振的结果。政策托底是商业航天起航的核心前提。2015年“军民融合”战略正式打破民营资本入场壁垒，2025年政策支持力度再度升级，将其明确纳入“新质生产力重点培育领域”。《商业航天发展“十四五”规划》更定下2025年商业发射超50次的硬目标。

需求扩容是行业增长的核心引擎。过去航天领域的需求以G端为主，如今民间市场化需求占比已超60%。中国星网规划建设1.3万颗低轨卫星，总投资超4000亿元。商业遥感领域已率先实现盈利，长光卫星“吉林一号”2025年前三季度营收18.2亿元，订单排期已至2027年；亚轨道旅游等新兴场景也加速萌芽，蓝箭航天披露的预约用户已超600人。

技术突破是市场化盈利的核心底气。短短五年间，全链条国产化已全面落地：天鹊-12发动机试车成功率稳定在98.3%，光威复材T800级碳纤维价格仅为日本东丽同类产品的1/3。成本控制能力同步提升：银河航天天津工厂将单星成本从2023年的3000万元降至1600万元，降幅47%；海南商业航天发射场实现“一周两发”的高密度发射能力，将商业发射单价压至3万美元/公斤，具备全球市场竞争力。

理清商业航天的发展逻辑后，投资机会可按产业链环节精准拆解。上游“卖铲子”环节确定性最高，无论火箭发射是否临时调整，核心材料与元器件的刚性需求始终存在。同赛道标的中，中简科技85%的营收来自航天科工，订单储备超30亿元；航天电器的航天连接器市占率超65%；国科微GK9501芯片应用于“吉林一号”。

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