煤炭火热！动力煤价格突破800元／吨大关，创年内新高供需错配推涨

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2025-11-14 10:41:36 华夏时报

煤炭火热！动力煤价格突破800元／吨大关，创年内新高供需错配推涨！秦皇岛港5500大卡动力煤价时隔11个月重回800元/吨上方，创下年内新高。年初时动力煤价格震荡走弱，6月中旬跌至年内最低点609元/吨，随后触底反弹。截至11月11日，北港Q5500动力煤现货价报823元/吨，周环比涨29元/吨，较9月上旬涨142元/吨，突破今年1月770元/吨的前期高点。

煤炭火热！动力煤价格突破800元／吨大关，创年内新高

此轮动力煤价格上涨主要受供需错配与冷冬预期的影响。10月下旬北方多地遭遇“断崖式”降温，北方12省份提前启动供暖，沿海电厂日耗煤量同比增幅超15%。当前电厂库存较低，终端补库积极性高涨，站台贸易商拉运增多，推动动力煤消费持续放量。低库存背景下，需求集中释放时采购会更为迫切，容易推动价格快速上涨。

供给端方面，部分地区由于安全检查和产能限制导致产量偏低，加上贸易商和中间环节用户的投机性购买需求，进一步加剧了供需失衡。自7月超产核查启动以来，全国原煤产量连续三个月同比负增长，尽管1—9月全国规上工业原煤产量累计达35.7亿吨，同比增长2.0%，但增速已大幅回落。进口端数据也显示，今年前10个月，全国煤炭进口总量为38762.3万吨，同比下降11.0%。

价格触及高位后，市场参与者对价格回调的担忧增加，对高价接受度偏低，市场交易不活跃，煤价承压松动。以榆林Q6000大卡动力煤为例，截至11月12日，出矿价670-690元/吨，较10月底涨52.5元/吨，涨幅8.37%；较11月高点回调5元/吨，降幅0.73%。当前市场供需格局整体趋于弱平衡，主流大矿生产平稳，确保煤炭供应稳定，但由于主产区安全检查活动继续推进，煤矿生产谨慎，限制了产量增加空间。下游对高价接受度有限，需求端支撑不足，高煤价面临回调压力。不过，迎峰度冬用煤旺季期间，用煤企业仍存在一定提库需求，煤价回调后刚性采购需求或陆续释放，限制煤价回调空间。预计年前动力煤价格走势可能会先承压回调后反弹。

从长期来看，本轮煤价上涨的核心原因是5月份以来煤炭行业供需格局发生根本性逆转，煤炭价格中期向上的大趋势不会改变。四季度煤企利润将改善，37家煤炭行业上市公司第三季度合计实现归母净利润299.42亿元，环比增长22.83%。四季度港口动力煤均价预计环比上涨7%，当前吨煤成本约200—300元/吨，加之发运成本200元/吨左右，港口Q5500现货价站稳800元/吨后，吨煤毛利将较三季度进一步提升，盈利弹性显著释放。

(责任编辑：0882)

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