“川普2.0”与“1.0”市场高度相似，坏消息是第二年美股走势通常最差 历史警钟再响
“川普2.0”与“1.0”市场高度相似，坏消息是第二年美股走势通常最差 历史警钟再响！在特朗普再次当选美国总统一周年之际，市场走势呈现出与他第一个任期惊人相似的图景。巴莱克银行发布报告称，特朗普再次当选后的第一年，市场表现几乎完美复刻了其2016年首次胜选后的走势：风险资产尤其是比特币飙升，新兴市场跑赢美国，美元走弱。
然而，历史数据发出了强烈警告：总统任期的第二年通常是美股表现最差、市场波动性最高的时期。关税问题仍是悬在市场上空的一把剑，尽管最高法院的裁决可能影响有限，但相关不确定性将持续压制特定板块。资金流向显示，尽管大量资金涌入现金（货币市场基金），但股票市场尤其是科技股仍受追捧，显示出市场矛盾的心态。
自特朗普于2024年再次赢得总统大选以来，整整一年过去了。全球市场走出了与2016年他首次当选后极为相似的行情。政策不确定性虽然是“川普2.0”任期的主旋律，但并未阻碍风险资产的大幅上涨。具体来看，过去12个月的市场表现与2017年的相似之处包括：比特币在两个时期均是表现最佳的资产；股票表现优于债券；区域表现上，新兴市场/中国和日本股市跑赢了美国股市，而欧洲股市则表现落后；美元在这两个时期都出现了下跌。
显著的差异同样不容忽视：本次黄金价格大幅飙升，而在特朗普1.0时期反应平淡；原油价格则大幅下跌，与2016-17年间作为表现最佳资产之一的情况正好相反。板块分化方面，与1.0时期各板块普涨不同，本次美股和欧股的板块表现分化更为严重。在美国，科技股再次夺魁，但材料、房地产和能源板块下跌。在欧洲，金融和公用事业板块表现良好，但医疗保健、房地产和材料等板块则录得下跌。
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