10月30日晚间，随着中国石油、中国海油三季报的披露，“三桶油”的三季报全部出炉。在国际油价下行趋势下，“三桶油”第三季度净利润同比均小幅回落。其中，中国石油以422.87亿元归母净利润居盈利榜首。三家公司三季度合计盈利832.3亿元，相当于日赚9.05亿元。

中国石油发布2025年三季报显示，按国际财务报告会计准则，前三季度公司实现营业收入21692.56亿元，同比下降3.9%；归母净利润为1262.94亿元，同比减少4.9%。第三季度实现营业收入7191.57亿元，同比增长2.3%；归母净利润为422.87亿元，同比下降3.9%，但环比显著回升13.7%，表明三季度经营改善趋势明确。尽管前三季度的营收和净利润同比下降，中国石油仍稳居“石油一哥”的位置。

传统业务方面，2025年前三季度，公司原油产量为7.14亿桶，同比增长0.8%，其中国内原油产量为5.91亿桶，同比增长1.0%；海外原油产量为1.23亿桶，略有增长。公司可销售天然气产量为3.98万亿立方英尺，同比增长4.6%。新能源业务方面，公司风光发电项目累计发电量为57.9亿千瓦时，同比增长72.2%。公司持续加强成本费用管控，前三季度油气单位操作成本为10.79美元/桶，同比下降6.1%。油气和新能源业务实现经营利润1251.03亿元。

在炼化业务方面，公司加快产业链中高端转型。前三季度，公司化工产品商品量为2959万吨，同比增长3.3%，其中合成纤维原料及聚合物、合成橡胶产量分别增长14.0%和10.1%，新材料产量增长59.4%。前三季度，公司炼油化工和新材料业务实现经营利润162.40亿元。

中国海油发布三季报显示，前三季度营业收入为3125.03亿元，同比减少4.15%；归属于母公司所有者的净利润为1019.71亿元，同比减少12.59%。第三季度营业收入为1048.95亿元，同比增长5.68%；归母净利润为324.38亿元，同比减少12.16%。前三季度，国际油价震荡下行，公司石油平均售价同比下跌13.6%至68.92美元/桶，拖累同期油气销售收入同比下降5.9%至2554.8亿元。得益于国内深海一号二期和渤中19-2等油气田以及海外巴西Mero3等项目的产量贡献，中国海油前三季度油气净产量同比上升6.7%，桶油成本管控良好，同比下降2.8%至27.35美元/桶。此外，天然气产量和销售收入增长也一定程度抵消了油价下跌影响。前三季度，中国海油天然气产量达7775亿立方英尺，同比增长近12%；天然气平均售价同比上涨1%至7.86美元/千立方英尺，带动天然气销售收入同比增长15.2%至415.31亿元。

中国石化发布三季度业绩显示，营业收入为7044亿元，同比下降10.9%；归属母公司股东净利润为85.01亿元，同比下降0.5%。前三季度，营业收入为2.11万亿元，同比下降10.7%；归属母公司股东净利润为299.84亿元，同比下降32.2%。不过，经营现金流为1148亿元，同比增长13.0%。分板块来看，勘探及开发板块是亮点，尽管油价承压，该板块前三季度仍实现息税前利润380.85亿元，成为公司最大的利润来源。炼油板块，前三季度原油加工量为18641万吨，同比下降2.2%。境内成品油消费量同比下降4.0%。营销及分销板块承压，前三季度成品油总经销量为1.71亿吨，同比下降5.7%，其中境内零售量为8267万吨，同比下降3.7%。化工板块前三季度息税前亏损82.23亿元，成为拖累整体业绩的主要因素。尽管乙烯产量达到1158.8万吨，同比增长15.4%，但国内化工新增产能持续释放导致产品价格低迷。第三季度单季化工板块亏损从上年同期的56亿元扩大至74亿元。光大证券认为，公司2025年三季度业绩环比改善，但考虑到成品油需求持续下行，化工景气度复苏不及预期，下调对公司2025年至2027年盈利预测。未来随着化工行业景气度整体向好，公司新产能逐步投产，新能源领域布局落地，业绩有望增厚。