IMF首席经济学家认为贸易战没有赢家贸易冲突加剧风险

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2025-10-19 20:02:01 晨财经

国际货币基金组织对金融市场的稳定性表示担忧。IMF首席经济学家皮埃尔-奥利维耶·古兰沙在接受采访时指出，当前形势与上世纪90年代互联网泡沫时期存在相似之处。人们对新技术尤其是人工智能充满热情，这可能导致市场过热。一旦市场出现调整，投资和消费可能随之萎缩。

他认为最大的风险还是贸易冲突，这种冲突不会产生真正的赢家，只会产生相对的输家。例如，美国的经济增长目前低于IMF一年前的预测水平，而扣除能源和食品的核心通胀率则继续保持在3%以上。

古兰沙呼吁工业化国家削减债务。他表示，虽然现在没有迫在眉睫的危机，但应加紧重建财政缓冲机制，否则可能面临利率上升、债务成本增加和市场信心下滑的风险。

关于世界经济是否已陷入一场接一场的贸易战，古兰沙认为现在断言全球贸易秩序走到尽头还为时过早。虽然它面临着挑战，但大部分仍遵循世界贸易组织的规则。他说，我们处于深刻变革的开端，其发展方向尚不明朗。目前，这些变革导致贸易政策不确定性增加，需要暂时接受这种状况。

尽管IMF上调了美国经济增长预期，古兰沙强调贸易战中没有赢家，只有相对的输家。美国经济也承受着关税措施带来的影响。今年的经济增长预期略有上调主要是得益于短期因素：宽松的融资条件、高额投资（尤其在人工智能领域）以及支撑消费行为的强劲股市。然而，经济增长仍低于一年前的预测水平，核心通胀率仍保持在3%以上。因此，关税总体产生了负面影响。

对于人工智能领域的巨额投资，古兰沙提到，当前形势与上世纪90年代互联网泡沫时期存在相似之处：人们对新技术充满热情，科技公司的估值也很高。这可能导致市场过热。如果引发调整，投资和消费可能随之减少。不过，与上世纪90年代末相比，当前的情况更稳定一些，因为外部融资占比较低，而且这次投入大量资金的是老牌企业。

除了金融市场动荡、人工智能泡沫可能破灭以及各种贸易冲突之外，政府债务激增也是世界经济面临的另一风险。许多国家的债务在新冠疫情和能源危机期间大幅增加，这是为了支持家庭和企业而采取的适当措施。但现在并没有严重的危机，因此应加紧重建财政缓冲机制。问题在于，低利率时代已经结束，利息成本再次超过经济增速。随着利率上升，融资成本也随之增长，许多国家无法实现足够的财政盈余来稳定其债务。投资者对此的反应是提高风险溢价，使局面更加艰难。

(责任编辑：zx0001)

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