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华尔街遭遇私募信贷危机：First Brands破产引发连锁反应

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2025-10-13 11:16:31  环球网

一家制造业企业的破产正在华尔街引发一场金融风暴，这场风暴的中心是投资银行杰富瑞旗下Point Bonita Capital基金因投资非上市汽车配件商First Brands而面临的危机。据彭博社等外媒报道，近日摩根士丹利已启动程序加入贝莱德等机构的撤资行列，这场"挤兑风暴"的导火索是First Brands Group的突然倒闭及其暴露的近120亿美元复杂债务及表外融资。


图片来源：彭博社

First Brands于2025年9月28日申请破产保护，这一事件在华尔街引起巨大震动。风暴首先冲击了杰富瑞，该行旗下Leucadia Asset Management管理的Point Bonita Capital基金持有与First Brands相关的7.15亿美元应收账款，占其30亿美元投资组合的近四分之一。如此巨大的单一风险敞口在First Brands破产后成为巨大隐患。


市场反应迅速而严厉，基金主要投资者贝莱德与德州财政安全信托公司率先要求赎回，随后摩根士丹利也加入撤资行列。Point Bonita基金的危机只是冰山一角，瑞银集团旗下基金被曝有30%资产面临风险，Cantor Fitzgerald正重新谈判对瑞银O'Connor资产管理部门的收购协议，西部联合银行因提供杠杆融资被卷入风险，日本农林中央金库与三井物产合资公司面临17.5亿美元潜在损失，保险巨头安联等机构则在评估巨额索赔。美国司法部已就First Brands倒闭展开初步调查。

这场危机的根源在于复杂的金融结构设计。杰富瑞基金投资的并非First Brands本身，而是其客户的应收账款，包括沃尔玛等信用评级高的零售巨头。理论上这种"保理"操作应将信用风险转移至买方，但实际流程中，款项先进入First Brands控制账户再由其"指示"转移给基金，导致基金可能从未直接从沃尔玛收到款项。9月15日，First Brands停止转移资金，整个风险缓释结构失效。

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