美国政府关门危机影响有多大两党僵局加剧(2)

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2025-10-11 14:52:48 百家号

国际信用评级机构穆迪在今年5月决定将美国主权信用评级从AAA下调至AA1。若美国政府停摆持续更长时间，联邦政府工作人员将面临被解雇风险，部分公共服务可能瘫痪，签证审批延迟、食品券发放中断等将直接冲击民生和消费，对美国短期经济增长和社会运行带来负面影响。此外，美国劳工统计局暂停发布非农就业等核心经济数据，将使企业和投资者陷入“信息真空”，影响美联储货币政策制定。

不少华尔街分析师认为，政府关门可能会进一步巩固美联储10月降息预期。Evercore ISI全球政策和央行策略主管Krishna Guha表示，政府关门以及相关的数据延迟使得美联储10月降息更无悬念。美银经济学家Stephen Juneau也认为，稳健的9月就业报告才能令美联储10月按兵不动，否则鲍威尔可能会倾向于推动另一次“风险管理”降息。

相对而言，政府“关门”对美国GDP的冲击较弱。赵伟表示，由于持续时间较短且会补发工资，对GDP的影响有限。但需警惕的是，特朗普可能选择永久解雇部分被迫休假的政府雇员，这不仅可能加深经济负面影响，还可能引发关于美国治理能力的新担忧。

在美国政府停摆之际，股债汇商市场有所波动。金价一举突破4000美元/盎司，创历史新高。赵伟表示，此类政府关门对大类资产的长期影响相对有限。美股并不必然恐慌下跌，标普500指数胜率75%，平均涨幅2.91%。政府关门带来温和的美债避险买盘，10年期美债收益率小幅下行，前端下行更明显。美元胜率仅25%，平均下跌0.30%。黄金小幅上涨但胜率不高，平均上涨1.07%。

当前市场对美国政府停摆的反应呈现分化格局。对于美股来说，由于部分经济数据无法及时推出，美股短期将继续炒作降息预期，科技股可能继续上涨，但周期股和公共事业股可能呈现回调。美元短期因避险需求走强，但长期看，停摆暴露出的美债偿还压力、美国政府财政失能以及美联储宽松预期将压制美元。美债收益率曲线将更加陡峭化，期限溢价和信用风险上升，降息预期将压制短端利率，但对美债违约的担忧又可能引发抛售，长端收益率可能反弹。在国际货币体系重构背景下，黄金作为美元体系的最主要对冲产品，将继续获得支撑。

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