2025年以来,中国科技叙事的反转开启了A股一波强劲的牛市行情。进入9月后,主要指数上涨势头趋缓,市场波动加剧,关于牛市回调的担忧逐渐升温。从历史经验来看,牛市并不意味着股价单边上涨,市场全力奔跑后需要休整,为下一轮上涨积蓄能量。牛市中不乏大级别回调,回调幅度可能超过10%,这为投资者提供了进入市场的良机。
本轮牛市的形成主要有三个原因:一是去年9月以来宏观调控逻辑的改变和今年以来人工智能科技叙事的改变提振了风险偏好和市场预期;二是资本市场基础制度不断完善,优质公司增加,市场吸引力不断提高;三是社保、险资等中长期资金持续入市,居民资产有序向权益市场转移。
展望未来,上述三大因素的基础仍然牢固:中国科创产业在多个领域从“跟跑”转变为“领跑”,新旧动能接续在宏观经济数据尚未体现,但一系列具有想象力的优质公司持续涌现。资本市场改革仍在继续,国内中长期资金持续入市,海外资本在全球变局下有配置中国资产的需求。因此,本轮A股“长牛”的基础更为坚实,在持续性上有望超过历史上的多数行情。
目前,我们倾向于认为牛市仍未结束,但持续上涨后的波动将明显加大。短期回调即是买入良机。
复盘2005-2007年、2014-2015年和2019-2021年的三轮牛市,共出现15次大级别回调,上证指数跌幅超过10%。引发大级别回调的原因主要有三个方面:微观流动性收紧(如IPO增量产生资金虹吸、上调交易印花税税率、监管处罚杠杆资金等),宏观流动性收紧(如国内央行货币政策转向、海外流动性冲击等),以及“黑天鹅”突发事件(如中美贸易摩擦、新冠疫情等)。
智昇专注于财经领域研究,汇聚业界菁英,为广大投资者提供专业、及时、多元化的价值资讯,致力于成为值得信赖的综合性财经资讯平台。上周黄金出现中线调整,整体下降超过200美元
2025-04-28 20:19:36业内证券时报力求信息真实、准确,文章提及内容仅供参考,不构成实质性投资建议,据此操作风险自担。下载“证券时报”官方APP或关注官方微信公众号,可以随时了解股市动态,洞察政策信息,把握财富机会
2025-08-10 20:32:43中信建投“上头电子烟”外观与普通电子烟一致,但添加了依托咪酯,吸食后可能导致呼吸暂停。“潮饮”中混入γ-羟基丁酸(GHB),无色无味,饮用后可能昏迷失忆
2025-06-27 08:17:29专家谈新型毒品的危害近期,美国宣布对包括中国在内的主要贸易伙伴实施所谓“对等关税”,加剧了全球贸易摩擦,并在资本市场引发震荡。多位一级市场投资机构人士分析,短期来看,市场对于美国加征关税还处于观望状态
2025-04-12 17:11:18专家谈未来全球产业链发展趋势当美国、英国等国家遭遇长期国债抛售潮时,中国A股市场正在上演一场关于结构性重估与健康慢牛的故事。这轮行情展现出两张不同的“面孔”。一张是由宏观预期、政策信号、科技浪潮与估值扩张共同驱动的“广义基本面”
2025-09-12 11:54:06牛市氛围下的两张面孔