茅台酒茅台股价格双“降温” 市场与资本重新校准

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2025-09-20 08:54:59 新浪财经

一年时间里，飞天茅台批发价从2365元跌至1760元，而贵州茅台股价在1467元/股徘徊不前。9月19日的数据显示，2025年飞天茅台散瓶批发参考价为1760元/瓶，较前日下降10元；原箱批发价已下探到1780元/瓶，创出阶段新低。

同日，贵州茅台股价在A股市场表现平稳，收盘价达1467.97元/股，上涨0.00%。酒价与股价的背后，是资本与消费市场对茅台价值认知的重新校准。相较于去年同期散瓶2365元/瓶、原箱2500元/瓶的批发价行情，飞天茅台两种规格的单价分别下降了605元和720元，跌幅均超过25%。

与酒价大幅下跌形成对比的是，茅台股价保持相对稳定。9月19日，贵州茅台收盘报1467.97元/股，全天成交额47.85亿元，换手率0.26%。资本市场的“淡定”与商品市场的“冷意”形成鲜明对比，反映出投资者与企业经营之间的预期差。

尽管股价表面稳定，但资金动向透露不同信号。9月19日，贵州茅台主力资金净流出1807.7万元，这已经是主力资金连续3日减仓。从更长时间段看，近5日主力资金净流出24.22亿元，近20日净流出23.66亿元。这一数据表明，机构投资者正在逐步调整持仓结构。香港中央结算有限公司作为贵州茅台第二大流通股东，相比上期减少693.18万股。

茅台不是孤例，整个白酒行业都面临调整。9月19日早盘，白酒板块收盘下跌0.67%，其中15只白酒股下跌，水井坊以2.20%跌幅领跌。五粮液收盘价达123.45元/股，下跌0.40%；山西汾酒收盘价达198.18元/股，下跌1.40%；泸州老窖收盘价达133.17元/股，下跌0.40%。高端白酒板块整体承压明显。招商证券分析认为，第二季度白酒行业加速出清，二、三线企业出清相对彻底，头部企业韧性较足，但仍待清理市场包袱。

从半年报数据看，贵州茅台仍保持着增长态势。2025年1月-6月，公司实现营业收入910.94亿元，同比增长9.16%；归母净利润454.03亿元，同比增长8.89%。这些数据表明，尽管市场价格出现波动，茅台的企业基本面仍然稳健。公司毛利率保持在91.3%的高水平，盈利能力依然强劲。贵州茅台董事、代理总经理王莉表示，公司通过统筹优化市场策略，科学精准实施产品投放，主动维护渠道生态韧性，保持了市场的总体平稳和渠道的良性协同。

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