甲骨文激进扩张背后 云业务驱动增长
美国老牌软件公司甲骨文于9月9日发布了截至8月31日的2026财年第一财季业绩。该季度总营收为149亿美元，同比增长约12%，低于市场预期。然而，剩余履约义务达到4550亿美元，同比暴增359%。
在声明中，甲骨文宣布一季度与多个客户签署了四份价值数十亿美元的合同，推动公司当季合同总额增加了359%，达到4550亿美元。作为数据库软件的知名厂商，其客户包括OpenAI、xAI、Meta等科技巨头。
公司首席执行官萨弗拉·卡茨预测，云基础设施业务将在未来几年迅速扩张。该业务本财年将增长77%，达到180亿美元，到2030年5月结束的财年，年收入将达到1440亿美元。这一强大预期推动甲骨文股价盘后一度飙涨至310美元。截至9日收盘，2025年该股累计上涨约45%，同期标普500指数仅上涨11%。
超出预期的收入让分析师们讨论起甲骨文在人工智能领域的前景。德意志银行分析师布拉德·泽尔尼克表示，这些结果证明了计算领域正在发生翻天覆地的变化。
甲骨文的转型计划始于2021年，当时公司宣称将资本支出增加一倍至40亿美元，以加强云业务。尽管许多人不看好甲骨文的转型之路，因为云业务需要先进行大笔投资才能盈利，但甲骨文依然坚定推进。在过去十年的缓慢增长阶段，甲骨文对投资者的吸引力主要来自于强劲的自由现金流，这使公司能够实施大力度的股票回购并派发可观的股息。然而，随着云业务快速增长，新的资本支出导致股票回购几乎停止，自由现金流已连续两个季度为负值。
根据最新数据，云服务现在占公司季度收入的近一半，高于2022年同期的25%。预计2026财年，甲骨文的资本支出将达到350亿美元，远高于2020年的16亿美元。尽管华尔街对甲骨文的前瞻性数据和巨大增长轨迹充满关注，但投资者仍需警惕风险。该公司报告收入略低于彭博社调查的分析师预期，调整后每股收益也低于预期。
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