近日，金价重拾升势，周一触及逾四个月高位至3489.78美元/盎司，周二亚市早盘，现货黄金突破3500美元/盎司，刷新历史最高价。在这一背景下，黄金珠宝品牌的业绩出现了明显分化。

从主流黄金珠宝品牌上市公司发布的半年报来看，老凤祥、中国黄金、老铺黄金、周大生、潮宏基和周六福上半年的营业收入分别为333.56亿元、310.98亿元、123.54亿元、45.97亿元、41.02亿元和31.5亿元，同比增速依次为-16.52%、-11.54%、251%、-43.92%、19.54%和5.2%。归母净利润分别为12.2亿元、3.19亿元、23.5亿元、5.94亿元、3.31亿元和4.15亿元，增速依次为-13.07%、-46.35%、290.6%、-1.27%、44.34%和11.9%。六家上市公司总营收886.57亿元，同比下滑近5%，总净利为52.29亿元，同比增长超37%。

有公司在财报中提到，上半年美联储经济增长预期下调和缩表节奏放缓释放出政策转向信号。黄金作为非生息资产，在实际利率下行周期中吸引力显著增强，通胀压力与降息预期的博弈以及地缘政治与贸易风险的提升，进一步强化了全球市场的黄金配置价值。数据显示，2025年上半年，上海黄金交易所Au9999黄金6月底收盘价为764.43元/克，较年初上涨24.50%。

在黄金消费量方面，2025年上半年，我国黄金消费量为505.205吨，同比下降3.54%。其中，黄金首饰199.826吨，同比下降26.00%；金条及金币264.242吨，同比增长23.69%；工业及其他用金41.137吨，同比增长2.59%。

从上述上市公司业绩可以看出，带有奢侈品消费属性的老铺黄金表现突出。上半年，老铺黄金的营收和利润均实现高增长。其业绩增长主要得益于集团品牌影响力持续扩大形成的市场优势，以及产品的持续优化和推新迭代。老铺黄金打造高端品牌形象，定价位于高奢品牌与普通金店之间，且产品多是“一口价”。截至6月30日，老铺黄金入驻29家头部商业中心，拥有41家门店，忠诚会员达到约48万名，较上年底增长13万名。根据弗若斯特沙利文调研资料显示，老铺黄金消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚、宝格丽、蒂芙尼等国际五大奢侈品牌的消费者平均重合率高达77.3%。

上半年净利润同比大增的还有潮宏基。该公司以年轻女性为主要客户群，推出的“小克重+IP联名”黄金饰品较受欢迎。潮宏基表示，2025年公司积极应对市场变化，围绕核心战略做好产品和服务，不断夯实品牌核心竞争力，持续深化加盟渠道建设与海外市场布局，精准提升单店经营效益，上半年实现经营业绩逆势增长。截至6月底，潮宏基珠宝总店数达1540家，其中加盟店1340家，较年初净增72家。

周六福也在上半年实现了营收和净利润的同比增长。相较于其他品牌，周六福在线上化方面做得较好，线上销售已占总营收比重超过五成。周六福表示，2025年以来，受金价快速上涨、线上线下消费分化等影响，集团线上业务量价齐升，相对于加盟与自营店业务受益较多。线上销售渠道收入延续一贯的高速增长，占集团收入比重提升至52%达16.32亿元，同比增长34%。

中国黄金和老凤祥上半年业绩承压。中国黄金营收同比下降11.54%，归属于上市公司股东的净利润同比下降46.35%。净利润下降主要原因是本期黄金产品销量同比下降，销售毛利总额减少导致利润总额下降。中国黄金提及，加盟体系面临市场萎缩和转型升级双重压力，直营体系明确品牌高端化发展路径，推动渠道整体焕新升级。

老凤祥上半年的营业收入同比下降16.52%，解释是下属二级子公司上海老凤祥有限公司与下属三级子公司上海老凤祥银楼有限公司营业收入减少所致。高金价抑制黄金首饰消费，但轻克重、设计感强、附加值高的首饰产品仍然受青睐，这类产品使得商家盈利情况较好。截至2025年6月末，老凤祥共计拥有全国营销网点达到5550家。

周大生上半年营收虽同比下降43.92%，但净利润同比微降1.27%。如果单看第二季度，其二季度营收19.24亿元，同比下降38.47%，归母净利润3.42亿元，同比提升31.32%。周大生预计2025年度公司净利润预计同比增长5%至15%。未来重点工作是推动品牌IP系列、高毛利产品在终端的铺货占比和销售占比陆续达到30%以上，届时将显著提升盈利能力。

截至9月2日收盘，老凤祥涨1.42%，报48.61元/股，中国黄金跌0.83%，报8.32元/股；老铺黄金涨2.54%，报746港元/股；周大生涨0.43%，报13.92元/股；潮宏基涨4.50%，报16.50元/股；周六福跌1.11%，报44.5港元/股。