蔚来选择“保命式”定价市场策略转向务实

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2025-09-04 14:21:44 36kr

蔚来选择“保命式”定价市场策略转向务实！长期以来，市场对蔚来的质疑声不断，它经常被贴上“亏损”和“烧钱”的标签。去年底以来，蔚来开始调整组织架构，并采取了“保命式”定价策略以稳住下沉市场。最近，蔚来终于扭转了口碑，港股总市值也冲上千亿港元。在9月2日晚的第二季度财报电话会上，蔚来创始人、董事长兼CEO李斌回答外界问题时显得更加从容。

近期，乐道L90以及蔚来全新ES8在市场上表现良好，李斌表示会优先保障这两款热销车的交付，即便是乐道L60的生产也需为L90让路，这导致部分L60用户仍在等待提车。他预计从今年10月起，乐道品牌的产能紧张状况将逐步缓解，目标是在第四季度，蔚来与乐道品牌的月产能均可提升至2.5万辆。同时，蔚来第三品牌萤火虫的产能计划在第四季度高峰时段实现月产6000辆，三大品牌整体月产能将接近五六万辆。

由于乐道L90是7月31日正式上市，而全新ES8预计9月中下旬向用户交付，蔚来第二季度的财务数据并不突出。财报显示，今年4月至6月，蔚来累计交付汽车72056辆，其中蔚来主品牌交付47132辆、乐道品牌交付新车17081辆、萤火虫品牌交付了7843辆。蔚来汽车的销售额达到161.36亿元，同比仅增长2.9%，环比增长62.3%。

尽管销量增长，但蔚来第二季度仍有近50亿元的亏损，与去年同期相比没有太大变化。不过，相比今年第一季度的亏损下降了26%。这影响了蔚来的卖车毛利率，2025年第二季度整体毛利率提升到了10%，但汽车毛利率为10.3%，去年同期毛利率为12.2%，第一季度毛利率为10.2%。

蔚来汽车CFO曲玉解释说，毛利率增幅有限主要是因为“5566”车型在5月下旬才逐步完成切换，在第二季度约7.2万台的交付中，“5566”车型占比约20%，因此对整体毛利率的拉动不明显。他预计到今年第四季度，乐道L90和蔚来全新ES8实现全季度批量交付后，整车毛利率有望提升至16%～17%，公司有望实现盈亏平衡。过去十年，蔚来在纯电技术领域的持续投入和积累，正在为新车型的价值创造和成本优化提供有力支撑。以乐道L90和蔚来全新ES8为代表的高端车型，预计在第四季度可以实现接近20%的毛利率。

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