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老铺黄金还要继续涨价 奢侈品新故事待续

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2025-08-26 13:35:21  虎嗅

老铺黄金还要继续涨价 奢侈品新故事待续！2025年上半年，老铺黄金每家门店贡献的营收约为2.98亿元。近期，老铺黄金宣布将进行一轮产品提价，并在各大商场的七夕活动中再度引发排队热潮。公司发布的半年报显示，销售业绩同比增长249%，营收增长251%，期内利润增长285.8%。

然而，在业绩发布会上，老铺黄金股价遭遇重创，盘中一度跌超7%，最终收跌3.45%。过去三年间，金价不断上涨，消费者对囤金的需求推动了老铺黄金的发展，使其成为资本市场的明星企业。但黄金本身的投资属性也给消费端和成本端带来了挑战。老铺黄金通过将产品价值与金价脱钩，试图区别于其他金饰品牌。

自2024年6月上市以来，老铺黄金股价从每股63港元涨至今年7月的每股1082港元，涨幅达16倍。随后股价回调，市值下降三成，跌去了570亿。此次下跌主要是由于限售股解禁，包括厦门黑蚁、复星汉兴等多家知名投资机构持有的大量股份解禁，占公司总股本的86%以上。

尽管股价波动，老铺黄金的经营数据依然亮眼。上半年度，公司的销售业绩为141.8亿元，收入为123.5亿元，毛利为47.05亿元，同比涨幅均超过200%。其中，绝大部分收入来自线下门店，线上销售占比仅为13.1%。目前，老铺黄金拥有41家门店，平均每家门店贡献的营收约为2.98亿元，单个商场平均销售业绩为4.59亿元。上半年新开设了五家门店，包括新加坡金沙购物中心店，该店表现超出预期，成交转化率超过95%。

虽然老铺黄金的经营数据亮眼，但也面临现金流压力。截至2025年6月30日，公司经营性现金流净流出22.15亿元人民币。高端定位和全自营模式对资金需求巨大，导致公司在业绩增长的同时，经营性现金流为负。如何平衡扩张速度和现金流状况，保证运营效率，是公司需要解决的问题。

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