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董事长余惠勇教育消费者之后 百果园半年报出炉：再闭店超千家，净亏3.42亿

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2025-08-22 20:53:20  新黄河

董事长余惠勇教育消费者之后 百果园半年报出炉：再闭店超千家，净亏3.42亿！百果园董事长余惠勇曾表示：“不会去迎合消费者，我们走在教育消费者的路上。”然而，不到两周后，百果园发布了2025年中期业绩报告，显示公司上半年亏损3.42亿元，门店数量持续减少，现金流也转为负数。这份财报让余惠勇的言论显得颇为尴尬。

百果园2025年上半年财务表现不佳。报告期内，公司总收入同比下滑21.8%，降至43.76亿元，零售总额从去年同期的67.48亿元降至57.11亿元。毛利润从6.19亿元降至2.16亿元，降幅达65.1%，整体毛利率由11.1%降至4.9%。最终，百果园录得归属于股东的净亏损3.42亿元，而去年同期则盈利8851万元。每股基本亏损为23.43分，去年同期为每股盈利5.83分。

财务健康指标也出现预警。经营性现金流由去年同期的净流入2.78亿元转为今年的净流出1.23亿元，显示公司自身“造血”能力出现问题。公司解释这与关闭门店、结清贸易应付款项有关。因净亏损导致总权益缩水，公司的资本负债比率已从2024年底的89.3%攀升至103.5%，债务压力增加。

运营效率指标普遍恶化。存货周转天数从10.9天增至12.3天，应收账款周转天数从34.2天增至35.8天。应付账款周转天数从14.1天显著增至21.5天，公司称这是延长了结算政策，但通常这种做法与企业面临现金流压力有关。因加盟店关闭，坏账风险激增，金融资产减值亏损拨备净额从890万元增至3990万元，增幅高达348%。

尽管全渠道会员总数增至9300万以上，抖音等线上渠道零售额也增长了29.32%，但核心付费会员数却同比锐减32.9%，降至约71.9万。这直接反映了消费者对高价产品的付费意愿正在降低。业务结构上，公司对水果销售（占总收入98.5%）和加盟门店（占总收入70.3%）的依赖度很高，风险集中。国内2B业务销售额同比增长2.7%，部分对冲了海外业务下滑19.6%的影响。

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