中国企业飞机被扣俄罗斯意外之财背后的警钟

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2025-08-13 11:30:55 事件回声室

中国企业飞机被扣俄罗斯意外之财背后的警钟！山河智能的子公司在俄罗斯被扣押了三架飞机长达三年半，最终获得了1.64亿元人民币的保险赔款。这笔意外之财让山河智能2024年的净利润暴增172.92%，并在A股市场引起轰动，股价短期内飙升超过一倍。

这起事件涉及山河智能全资子公司Avmax租赁给俄罗斯客户的三架DHC-8系列涡桨飞机。自2022年2月俄乌冲突爆发后，西方制裁导致航空业受限，这些飞机被俄方扣押，无法收回。Avmax通过邮件、电话、外交渠道乃至律师函等方式多方斡旋，但未能成功召回飞机。最终，经过漫长谈判，Avmax与主承保人Liberty Group及其他承保商达成赔付协议，确认获得2900万美元理赔款。扣除高达603万美元的律师费用后，实际到账2296.51万美元，折合人民币约1.64亿元。这笔款项对山河智能净利润影响高达1.26亿元（扣税后），占公司2024年经审计归母净利润7300万元的172.92%。公司此前已对这三架飞机全额计提减值，因此此次赔款被明确为不具持续性的非经常性损益，会计核算计入营业外收入。

尽管这笔赔款为山河智能带来了显著的财务提振，并为市场注入了一剂强心针，但这并不意味着企业经营能力的持续胜利。这更像是在高风险地缘政治博弈中，通过保险机制实现的风险对冲成功案例。相比之下，浙江日发精机旗下的Airwork公司也有五架飞机被扣留在俄罗斯，至今仍在与QBE Insurance等保险公司在新西兰法院对簿公堂，索赔金额尚未确定。山河智能能顺利拿到赔款，除了保单条款的严谨性和谈判策略得当，还掺杂了难以复制的偶然性和运气成分。

获得赔偿后，山河智能迅速宣布计划斥资5625.63万美元收购16架DHC-8 300型飞机，意图巩固其在全球区域航空租赁市场的地位。然而，DHC-8系列飞机已停产多年，其后续维护成本、残值评估以及租赁风险管理都对Avmax的专业运营能力提出了更高要求。如何在扩张的同时有效规避类似“扣机”事件的重演，成为其航空业务未来发展的核心问题。此外，山河智能的主营工程机械业务依然面临行业周期性波动的挑战，全球经济下行和地缘政治摩擦加剧使得其海外经营风险远未解除。

这1.6亿元的赔款是山河智能在特定风险事件中成功止血的典型案例，但并非其造血能力的证明。它提醒所有走向国际的中国企业，全球化经营不仅涉及产品输出或资产租赁，更是一场涉及法律、金融、政治和技术等多维度风险的复杂博弈。企业必须构建全面、前瞻性的风险管理体系，将地缘政治风险纳入常态化考量，才能在变幻莫测的国际环境中真正实现行稳致远。否则，今天的意外之喜很可能成为明天意外之灾的序曲。毕竟，谁也不能保证下一次的黑天鹅还能被保险公司买单。

(责任编辑：0882)

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