投资人称挤破脑袋也要上机器人牌桌资本狂热押注具身智能

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2025-07-04 11:55:15 第一财经

机构现在争相进入具身智能赛道。一位头部机构投资人表示，2025年的具身智能领域正经历前所未有的资本狂热。IT桔子数据显示，2025年前五个月，机器人领域的融资额已达232亿元，超过2024年全年的209亿元。

据华映资本董事刘天杰观察，今年具身行业的一个显著特征是大型产业投资者开始入局。此前，互联网公司如美团、字节、阿里和腾讯的参与还算正常，但比亚迪和宁德时代等制造业巨头的加入则显得格外引人注目。刘天杰指出，这些企业在早期阶段选择入局，说明它们有自身的战略考量。

一方面，机构争相投资，给被投企业远超预期的资金；另一方面，具身行业的创业者普遍感到估值被低估。这种矛盾反映出中国具身智能产业的特殊发展阶段，或许只是万亿规模前景下的前奏。

刘天杰桌上堆满了具身智能项目的商业计划书，他表示，云深处上一轮融资规模超出原定额度近十倍，宇树科技同样火爆，但由于采取邀请制，很多机构难以进入。背后是产业资本和财务机构的集体押注。宁德时代和比亚迪等制造业巨头罕见出手，美团和字节等互联网大厂早已布局。刘天杰认为，产业资本更多是战略卡位，宁德时代可能在寻找电池的下一个应用场景并提前布局。

他强调，行业早期投资成功率低，即使是明星公司宇树科技，未来走势也需要长期观察。华映资本的策略是进行赛道式布局，注重企业穿越周期的能力，控制总投资额，并寻找优质标的，如在特定场景下已经找到批量商业化出货的可能性或聚焦下一代技术趋势的公司。

具身智能之所以火热，既有宏观因素也有微观技术影响。私募股权行业经历了多年低谷后迎来政策暖风，投资信心得到修复，节奏加快。AI尤其是大模型技术的升级对具身产业带来明显提振。具体到关键技术节点，2012年深度学习与卷积神经网络的成熟推动了感知层的突破，诞生了计算机视觉四小龙；2016年强化学习带来了控制层的突破，出现了“蔚小理”和波士顿动力等企业；2020年预训练大模型的出现引发了决策层的突破，进一步推动了大模型与具身智能的发展。

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