央行买断式逆回购公告新变化优化操作提升透明度

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2025-06-06 14:28:04 第一财经

6月5日傍晚，中国人民银行发布公告，宣布将于6月6日开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天），以保持银行体系流动性充裕。公告形式与以往每月月末发布的公开市场买断式逆回购业务公告有所不同，同时央行还在官网开设了中央银行各项工具操作情况栏目，并更新了5月央行各项工具流动性投放情况。

市场分析认为，此次操作不仅是年内规模性流动性投放的关键举措，还通过“月初公告+新设专栏披露”的形式展现了央行稳定资金面、强化政策透明度的决心。近期银行体系流动性呈现小幅边际收敛的态势，随着年中时点临近，市场对流动性的关注度攀升。在此背景下，央行通过买断式逆回购向银行体系供给1万亿元基础货币，夯实了资金面充裕和利率平稳运行的基础。

从资金面角度来看，6月将有1.2万亿元买断式逆回购到期，分别为5000亿元3个月期和7000亿元6个月期买断式逆回购。若仅考虑到期因素，市场流动性面临一定的回笼压力。东方金诚首席宏观分析师王青指出，央行月初打破惯例公告大规模买断式逆回购操作，可能与近月银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关，有助于保持银行体系流动性充裕，控制资金面波动，稳定市场预期。

招联首席研究员董希淼表示，6月通常是信贷大月，金融机构资金需求量较大。将买断式逆回购操作时间提前到6日，有助于金融机构根据自身资金需求及时参与招标，提前做好流动性安排。在6月初通过买断式逆回购操作向市场注入中短期流动性，有助于保持半年度市场流动性充裕，维护金融市场平稳运行。

从近段时间央行的操作看，其呵护流动性合理充裕的态度非常明显，无论是中期借贷便利（MLF）的超额续作还是降准等政策工具的运用，都体现了央行维护市场流动性稳定的决心和能力。例如，5月15日降准释放约1万亿元流动性，5月23日央行开展5000亿元1年期MLF操作，当月超额续作3750亿元。中信证券首席经济学家明明预计，6月政府债发行压力或低于5月，考虑到降准等总量工具或暂歇，MLF可能延续净投放。

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