央行打破惯例开展1万亿买断式逆回购流动性管理加码

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2025-06-06 14:20:22 央广网

中国人民银行于6月5日宣布，为保持银行体系流动性充裕，将在2025年6月6日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，央行打破月末公告当月买断式逆回购操作惯例，选择在月初公告大规模买断式逆回购操作，引起市场关注。当前资金面及债市运行平稳，央行此举可能与近期银行同业存单到期规模持续处于高峰期有关。这有助于保持银行体系流动性充裕，控制资金面波动，稳定市场预期。

公开市场买断式逆回购是央行于2024年10月份推出的工具，旨在增强一年以内的流动性跨期调节能力，提升流动性管理的精细化水平。5月30日，央行发布公告称，5月份开展了7000亿元买断式逆回购操作，分别为3个月（91天）4000亿元和6个月（182天）3000亿元。鉴于5月份有9000亿元的3个月期买断式逆回购到期，当月净回笼2000亿元。

中信证券首席经济学家明明表示，从操作模式上看，以往买断式逆回购通常在每月最后一个交易日公布操作数量，而此次6月份的操作则在实际操作前一天发布招标公告。从数量来看，本次公告3个月买断式逆回购操作1万亿元，并未对6个月品种进行操作。5月份长端流动性投放中，MLF净投放3750亿元，买断式逆回购净回笼2000亿元，降准0.5个百分点释放了1万亿元长期资金。5月份央行长端流动性供给超1万亿元，以对冲政府债净缴款压力。预计6月份政府债发行压力或低于5月份，考虑到降准等总量工具暂歇增量，MLF可能延续净投放。此外，买断式逆回购并未限制一个月仅操作一次，后续可观察是否会有6个月品种的投放。

王青指出，6月份整体逆回购操作情况还需看央行在月末是否有新的操作公告。当前的重点是激励银行加大对实体经济信贷投放力度，支持政府债券发行。现阶段加大中期流动性投放，释放了数量型政策工具持续加力的信号，有助于推动宽信用进程，强化逆周期调节。预计未来央行还会综合运用抵押式逆回购、MLF、买断式逆回购等中短期流动性管理工具，推动银行体系流动性持续充裕，增加企业和居民信贷可获得性，降低实体经济融资成本。

(责任编辑：zhangxiaohua)

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