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港股“新贵”宁德时代的多重考验 资本狂欢难掩增长乏力

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2025-05-20 19:13:36  百家号

今年以来，宁德时代在香港上市，成为今年全球最大的IPO。5月20日，宁德时代以每股263港元的价格在香港开始交易，成为首家在A股和H股上市的锂电企业。截至9时31分，股价报292.4港元，上涨11.18%。

宁德时代在公告中多次提到，此次香港上市是推进公司全球化战略布局、打造国际化资本平台的关键一步。宁德时代董事长兼首席执行官曾毓群在上市仪式上表示，公司不仅是一家电池零部件制造商，也是系统解决方案提供者，致力于成为一家零碳科技公司。

尽管上市过程高效且市场热情高涨，但宁德时代背后仍存在业绩增长乏力的问题。2024年年报显示，全年营收同比下滑9.7%，为A股上市以来首次年度营收负增长。国内车企加速“去宁化”，宁德时代的市场占有率下滑，面临比亚迪、国轩高科等竞争对手的激烈挑战。海外市场同样竞争激烈，其境外营收同比下滑，储能电池出货量全球市占率也有所下降。

作为年内全球规模最大的新股发行案例，宁德时代港股上市进程以罕见高效率落地。自今年2月中旬启动赴港上市申请程序，至5月下旬完成主板挂牌，全程仅历时98天，刷新中概股在港股上市的速度纪录。在认购端，市场热情远超预期：散户申购倍数突破120倍，机构端冻结资金规模逾2800亿港元，创下本年度港股IPO市场第三大认购纪录。

然而，此次“资本狂欢”背后，宁德时代的业绩却显露出疲态。2024年年报显示，公司全年营收3620.13亿元，同比下滑9.7%，这是自2018年A股上市以来首次年度营收负增长。对于营收下滑原因，宁德时代称由于碳酸锂等原材料价格下降，产品价格相应调整，导致营收下降。此外，纯电动乘用车增速趋于平缓，加上国内二线动力电池厂商之间的激烈竞争，宁德时代的市场份额受到冲击。

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