特朗普上台以来,试图通过关税政策解决美国的贸易赤字和财政赤字问题。然而,这些政策并未达到预期效果,反而导致全球对美元体系的担忧,引发股市、债市和汇市的动荡。考虑到即将到来的中期选举的重要性,预计特朗普将调整其关税政策。
中国在全球供应链中占据重要地位,成为全球三大供应链中心之一。中国的出口份额领先全球,并且出口结构均衡,各类产品都处于全球前列。近年来,中国已经开始调整产业在全球的布局,在新的国际环境下有望围绕欧盟、日韩、东盟以及中东等经济体形成新的经贸秩序。
特朗普在竞选期间就提出了新一轮关税政策,上任后陆续实施。他希望通过加征关税来增加政府收入,减少贸易逆差。然而,事实证明,关税政策并未解决这些问题,反而加剧了经济波动和通胀风险。此外,美国与全球其他国家的贸易逆差也有所扩大,尤其是与墨西哥、越南和加拿大的贸易逆差显著增加。
特朗普的关税政策还引发了市场对于美元体系崩溃的担忧,导致美股、美债和美元指数的大幅波动。面对即将到来的中期选举,特朗普可能会调整其强硬的关税政策,以提高公众支持率和选举胜算。
从供给端来看,中国已经成为全球三大供应链中心之一,形成了全产业链模式。中国制造业增加值占全球份额持续上升,出口规模全球最大,出口结构均衡。即使在贸易摩擦和疫情的影响下,中国出口份额依然保持高位。
自2018年中美贸易摩擦以来,中国及时调整了出口目的地,减少了对美国和欧洲的依赖,增加了对东盟、俄罗斯和印度等地区的出口。东盟已成为中国第一大出口目的地。此外,中国对外直接投资也在逐步调整,主要集中在亚洲地区,尤其是东盟。
在新的国际环境下,中国有望进一步加强与欧盟、日韩、东盟及中东等经济体的合作,挖掘外循环新增长点。东盟和中东的人口和经济规模巨大,正处于工业化加速和消费升级阶段,对中国的需求潜力巨大。过去几年,东盟和中东对中国进口的依赖度已显著提升,这种需求更多是基于自身需求而非转口贸易。
尽管特朗普的关税政策对中国产业链带来了一定冲击,但中国在过去几年已经做了充分的贸易和投资布局调整。在全球产业链的发展中,中国将继续发挥重要作用,并不断拓展产业链的广度与深度。