专家：关税之后是规模经济之争全球产业链受冲击

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2025-05-01 16:30:19 中国首席经济学家论坛

美国政府加征关税有两大目标，一是降低贸易逆差，二是促进美国再工业化。前者主要体现经济层面的保护主义，后者则更具有地缘竞争的特征，特别是针对中国在全球制造业体系中的中心地位。这两个目标相互联系，关键在于规模。美国对小型经济体的贸易逆差不具备系统重要性。因此，分析美国关税作用和影响时需要重视规模经济的角色。

美国的贸易逆差反映了其低储蓄率，这与美元国际货币地位及美国大型科技企业全球收租有关。国际货币和数字经济具备规模经济效应，但其垄断属性使收益更多流向美国，包括负债成本低和资产高估值带来的财富效应，提高了消费率，从而形成贸易逆差。另一方面，制造业也具有规模经济效应，但它是充分竞争行业，创新带来的垄断超额收益难以持久。中国的制造业体系产生的规模效应由所有经济体更平衡享受，体现为中国实体资源对外转移（出口量大幅上升），结合内部社会保障体系不完善等因素导致的需求不足，形成了宏观层面的贸易顺差。

美国关税可能对上述两种规模经济模式带来重大冲击。近期美国市场出现罕见的“股债汇三杀”现象，反映出投资者对关税引发的国际经贸摩擦冲击美元地位和科技巨头在一些领域的垄断地位的担忧。对全球经济而言，关税导致国际贸易萎缩，减弱通过产业链分工实现规模经济效应的空间，所有经济体都受损。对中国来说，需求不足的问题更加突出。应对关税挑战，一方面需要促进内部市场竞争，另一方面需要大力提振消费需求，建立需求中心而不仅仅是生产中心，这是新形势下从规模经济到创新发展的重要步骤。

自4月2日以来，美国政府已对贸易伙伴采取了广泛的加征关税措施。截至2025年4月底，美国有效关税税率从2024年底的2.4%大幅上升至28.4%，为一百年来的最高水平，其中对华关税达到145%，作为反制，中国对美关税达到125%。中美作为全球两个最大的经济体，双方互为重要贸易伙伴，如此高的关税不可持续，最终很可能会显著回落。

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