五粮液营收利润增速首次降为个位数白酒行业调整期挑战显现

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2025-04-28 10:33:28 经济观察报

4月25日晚，五粮液发布的年报显示，2024年公司实现营收891.75亿元，同比增长7.09%；归母净利润318.53亿元，同比增长5.44%。这是自2017年以来，五粮液首次年度营收和净利润增速降至个位数。过去七年间，其营收和利润均保持两位数增长。

五粮液未能达成2024年的营收目标，年报中解释称白酒产业正处于深度调整期，行业波动加大，竞争加剧。中国酒业协会数据显示，全年白酒价格倒挂率达60%，其中800—1500元价格带倒挂最为严重。尽管第八代五粮液出厂价从969元/瓶提高至1019元/瓶，但市场价长期倒挂。此外，五粮液对核心单品的依赖度较高，这些产品贡献了超过80%的营收。

一位河南五粮液经销商表示，即便加上返利支持，销售五粮液几乎无利可图，动销慢导致库存积压，资金占用严重，进货意愿降低。

2024年9月，五粮液原总经理蒋文格因身体原因辞职，华涛接任总经理。华涛此前在政府部门工作，曾任宜宾市交通运输局副局长等职务。同年年底，五粮液聘任陈翀、王源培为副总经理。陈翀曾担任五粮液华东营销中心主任等多个职位，而王源培则历任多个区域经理，两人均是从内部提拔。

新管理团队带来了一系列改革措施。五粮液成立了酒类销售公司，撤销了品牌事务部，并将其划入酒类销售公司。在原有基础上组建了9个职能部门，划分北部、南部和东部三个营销片区，以缩短决策流程。酒类销售公司聘任三位分管营销的副总经理，27个营销大区由三位负责人按片区直接管理。

在产品投放策略上，2025年1月，五粮液对传统渠道停货减量，将部分货物转给团购渠道。同时，公司在20个市场启动终端直配模式试点，通过数字化手段识别市场需求和经销商需求，由厂家直接向终端配货，降低经销商成本，提高产品投放精准度。

五粮液还尝试与经销商建立新的合作模式。2025年以来，公司与多家大型经销商合作成立了平台公司。天眼查数据显示，四川五钧和四川五浚分别于2月12日成立，注册资本分别为5.4亿元和5.7亿元。这两家公司的间接股东包括多家五粮液官网公布的经销商。

2025年一季度，五粮液实现营业收入369.4亿元，同比增长约6%；归母净利润148.6亿元，同比增长5.8%。虽然增速仍不及去年，但一季度合同负债达到101.66亿元，同比增长超过100%。合同负债是衡量市场需求、渠道信心和厂商控制力的关键指标。今年，五粮液未设定具体的发展目标数字，仅表示营业总收入增速将与宏观经济指标保持一致。

(责任编辑：zx0176)

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