昔日千亿房企等待“上岸”，2014年的“奇迹”还能复制吗？(3)

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2025-04-15 09:36:37 每日经济新闻

中国城市发展研究院农文旅产业振兴研究院常务副院长袁帅认为，在房企的债务重组过程中，平衡各方债权人利益一直是一个博弈点。即便获得了债权人的支持并完成了重组，也不能视为真正“上岸”。

袁帅指出：“债务重组是企业解决流动性风险的重要手段，但企业真正‘上岸’的关键因素在于，随着市场的企稳回升，对应房地产企业的销售和回款均得到明显改善。”

财经评论员张雪峰则表示，许多出险房企拥有大量资产，但由于市场回调，尤其是在市场不景气时，对应资产的公允评估和有效变现，成为许多面临流动性危机的房企的巨大挑战。房地产市场回暖，将有助于提升企业资产的价值和销售额。

事实上，这已经是佳兆业的第二次“复活”了。

公开资料显示，佳兆业在2014年的债务危机中，通过债务重组+资产处置成功“复活”，并被业界称为“不死鸟”。

不过，佳兆业目前的债务比2014年时要略高。2014年佳兆业的重组规模为650亿元，而此次境外债规模达到122.7亿美元（约892亿元人民币）。

另外，根据2024年年报，佳兆业在国内48个城市拥有172个房地产项目，土地储备为2231万平方米，其中大湾区的土地储备为1354万平方米，占总土储的61%。此外，还有100多个城市更新项目尚未纳入土地储备，占地面积约3700万平方米。

在经营策略方面，佳兆业主要集中在两个方面，一是“保交楼”，二是“轻资产转型”，试图降低对地产开发的依赖。

在销售疲软的背景下，“保交楼”已成为佳兆业稳定现金流的关键。2024年，佳兆业在深圳、广州、北京等城市交付了25个项目、超过万套房源，并重启了广州白云佳兆业城市广场等重点项目。以广州白云项目为例，其170万平方米的TOD综合体可售货值达250亿元。

佳兆业也在加速推进轻资产转型。2024年，其非物业销售业务收入占比从13.8%提升至30.3%，主要来自物业管理、商业运营、健康、文化中心等板块。

其中，物业管理板块的收入达到16.19亿元，管理的总建筑面积为1.02亿平方米；来自健康业务的收入为6.67亿元，同比增加12.8%；实现租金收入为4.99亿元，增幅为8.4%。

对郭英成而言，当下的债务重组只是“上岸”的第一步，真正的考验也许才刚刚开始。

(责任编辑：乔娇 TT0002)

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