美债收益率飙升揭示风险信号
美债收益率飙升揭示风险信号！十年期美债收益率两天内飙升了30个基点，这背后的原因包括美债拍卖需求疲软和对冲基金的全面去杠杆化。万亿规模的基差交易正在紧急平仓，这些都透露出严重的系统性风险信号，让人不禁联想到2020年3月的流动性危机。
美债市场连续大跌，反映出严重的系统性风险。投资者担心可能出现类似2020年3月的流动性危机，届时整个金融市场可能面临崩盘风险。除了美债拍卖需求疲软外，对冲基金的全面去杠杆化和大规模基差交易的紧急平仓也是重要因素。2020年美联储曾被迫出手干预，这次又会如何应对呢？
周二，美债市场再次遭遇剧烈抛售，10年期国债收益率飙升11个基点至4.3%，过去两天这一指标已大幅上升近30个基点。引发此轮抛售的核心原因是美国财政部58亿美元三年期国债拍卖，该拍卖对市场的吸引力创2023年以来的最低水平。BMO Capital Markets的Vail Hartman指出，此次拍卖的交易商认购比例达到20.7%，为2023年12月以来的最高水平，表明其他投资者兴趣低迷。
这次拍卖失利对本周的其他拍卖投下阴影，包括周三的390亿美元10年期国债和周四的220亿美元30年期国债。AllianceBernstein核心固定收益和多资产交易主管Matthew Scott表示，这场表现不佳的三年期国债拍卖可能会助长有关外国投资者撤离美国国债市场的传言。
市场参与者普遍认为，国债拍卖疲软只是更广泛问题的一个症状。一位不愿透露姓名的对冲基金经理直言，现在一般人不想持有美债，大家都处于“赶紧逃离”的状态。他还补充说，这场拍卖反响极差，甚至可能对股市造成了压力。标普500指数周二一度上涨4.1%，但最终在波动交易中下跌1.6%。
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