金价高位跳水背后的逻辑多重因素共振的结果

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2025-04-09 04:18:27 极目新闻

今年年初以来，国际现货黄金价格上涨约19%，创下自1986年以来最强劲的季度涨幅。日前，现货黄金、纽约金收盘均创新高，伦敦金一度刷新历史高点，至3166.67美元/盎司。然而，近两个交易日金价接连大跌，“金价连续跳水”一度登上热搜第一。

中国商业经济学会副会长、华德榜创始人宋向清表示，当前金价下跌是美联储政策转向、美元走强、风险偏好回升及地缘政治缓和等多重因素共振的结果。全球经济形势的不确定性增加，贸易摩擦、地缘政治冲突加剧，促使投资者转向黄金等避险资产。全球央行持续增加黄金储备，尤其是亚洲大型央行的快速增持行为，为金价提供了强劲支撑。美元贬值和受美元影响而形成的全球性货币宽松，使美元信用风险上升，美联储降息预期增强，推动了黄金的货币属性强化，避险功能凸显。此外，投资者对金条、金币及黄金ETF的需求持续上升，进一步推动金价上涨。

4月2日，美国总统特朗普签署行政令宣布美国对贸易伙伴征收“对等关税”，导致美国纽约股市主要股指期货在盘后交易中遭遇暴跌行情。与此同时，资金涌入避险资产，现货黄金、COMEX黄金期货收盘均连续创新高。现货黄金涨0.72%，报3135.76美元/盎盎司；COMEX黄金期货涨1.41%，报3190.3美元/盎司。盘后，黄金价格再创新高，现货黄金早盘一度站上3160美元/盎司。美油、布油跌近3%。

然而，继前一日COMEX黄金期货触及3196.6美元/盎司后走势疲软，北京时间4月4日凌晨，国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货当日下跌0.89%报3138.1美元，较此前最高位回调已达2%。美国的通胀粘性强化了美联储“抗通胀优先”的政策逻辑，利率预期的调整使得以美元计价的黄金吸引力下降，成为金价下跌的核心驱动力。美元指数走强也压制了金价。受美联储鹰派信号及欧洲央行政策不确定性影响，美元指数在4月5日上涨至104.88，较前一周低点反弹近3%。美元与黄金的负相关性在短期内显著体现：美元每升值1%，黄金价格通常承压下跌约0.8%。

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