根据美国行业调查机构Challenger, Gray & Christmas 在3月30日公布的最新数据，美国雇主上个月宣布裁员172,017人，是自2009年美国大衰退最严重时期以来的最高水平，比前一个月增加了245%。亚特兰大联邦储备银行的GDPNow模型在3月29日预测，美国经济将在2025年第一季度以超过2%的年率萎缩，实际GDP增长（经季节性调整的年率）的估计从3月26日的负1.8%降至3月28日的负2.8%。

美国经济状况似乎还在恶化。哥伦比亚广播公司的调查显示，28%的美国人认为美国目前已经陷入经济衰退，比2月份增长了5%。消费者信心暴跌，全美各地大规模裁员，数千家商店关闭。另一项调查发现，51%的美国人认为美国股市可能很快再次崩溃，高于去年第四季度的46%。愿意投资的美国人越来越少，本周美国股市再次下跌，标准普尔500指数和纳斯达克指数进入回调区域。许多华尔街交易员感觉这像是2008年和2009年的重演，暗示可能出现类似2008年金融危机的情况。

自特朗普于2025年1月20日正式开启第二任期以来，华尔街经历了一轮剧烈震荡，市场情绪剧变，特朗普交易的逻辑正在被重新审视。美股、美债、美元、人民币及全球大宗商品市场均释放出信号，表明美国金融市场正面临更大规模的重置，将进入新暴风眼周期。数据显示，自2月以来，美国金融市场已经出现重大变化。美股高估值泡沫正在被挤压，美债市场遭遇史无前例的抛售潮，美元指数陷入震荡，而人民币的走势更是释放了关键的变盘信号。

美股高估值正在遭遇挑战，纳斯达克指数自年初高点累计回调超过8%，特别是科技股承压最为明显。自2024年推动美股牛市的AI龙头股如英伟达、特斯拉、苹果等，在3月份出现显著回调。美债市场也在释放剧烈的流动性警告，3月美债收益率曲线倒挂幅度加深，10年期美债收益率一度逼近4.5%，市场对美国债务负担的忧虑加剧。穆迪评级机构已经对美国主权信用评级发出新的警告，称“美国财政状况正在失控”。

美元指数在连续走高之后陷入高位震荡。尽管特朗普计划加强经济刺激，但由于美国债务压力加大，投资者对未来美元的走势存在分歧，美联储陷入“政策失控”的困境。美联储的货币政策与市场预期发生严重错配。原本市场普遍预计2025年美联储会进行3次降息，但这一预期正在被迅速修正。美联储主席鲍威尔在3月中旬的听证会上明确表示不急于降息，并警告通胀风险可能卷土重来。波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯也表示，特朗普的政策将推高美国通胀，但尚不清楚这种上行压力将持续多久。最新数据显示，美国2月PCE物价指数超预期上涨0.4%，年化增速仍维持在3.2%，远超美联储2%的目标。美联储理事沃勒暗示，2025年降息的空间远小于市场此前预期。

华尔街一度期待的宽松周期如今成为遥不可及的幻想，美股和美债因此双双承压，美联储可能正在“被迫”制造一场市场大清算。与此同时，人民币的反弹力量也在积蓄。中国持续释放稳汇率信号，中间价设定逐步稳定，国际资金流入人民币资产的趋势开始显现。人民币资产的避险属性增强，随着美国债务问题恶化，全球投资者对多元化配置的需求上升，人民币正在经历短期调整，反弹的变盘时刻即将到来，具备相对稳定的基础。

美国国会预算办公室数据显示，2025财年美国财政赤字预计超过2万亿美元，国债总额突破36万亿美元，创下历史新高。如果美联储继续坚持高利率，美国联邦的融资成本将大幅攀升，最终可能引发美国金融市场的剧烈震荡。如果美联储提前降息，美国金融市场可能迎来短暂喘息，但美元贬值、通胀重燃的风险将上升。如果美联储继续坚持高利率政策，美国经济衰退预期将飙升，金融市场可能会出现更大范围的流动性危机，并导致风险资产被抛售。2025年，美国金融市场正在经历一场“风暴周期”，特朗普的砸盘不仅改变了美国金融市场的节奏，也让美元、美股、美债、人民币等资产的价格逻辑迎来重大转变，全球金融市场力量的天平正在向人民币资产倾斜。