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4月有望迎来降准！资金紧平衡状态有望调整

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2025-03-26 08:50:34  第一财经

专家：4月有望迎来降准。中国民生银行首席经济学家温彬分析称，未来MLF将回归流动性投放工具的定位，3月MLF操作再度转为净投放，展现适度宽松的货币政策取向，资金紧平衡状态有望调整。他同时指出，4月有望迎来降准及结构性工具降息。

专家：4月有望迎来降准

专家：4月有望迎来降准

3月25日，央行公告称，以固定利率、数量招标方式开展了3779亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。因当日有2733亿元7天期逆回购到期，单日实现净投放逆回购1046亿元。

与此前相比，3月25日的逆回购操作情况表中首次详细披露了投标量和中标量，且两项数值一致，显示了央行对市场流动性需求的充分满足，也提高了央行公开市场操作投放量的透明度，向市场传递更清晰的预期管理信号。

此外，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，央行决定自本月起中期借贷便利（MLF）将采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展操作。3月25日，央行开展4500亿元MLF操作，期限为1年期，实现MLF净投放630亿元，这是自2024年7月以来MLF首次净投放。


央行货币政策工具分工更趋明确

采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展MLF操作，体现了央行在货币政策工具操作中给予市场更多“定价权”的思路，而央行流动性投放的工具箱里，各种工具的分工将更加明确，预计后续央行对货币政策工具的使用也将日趋完善和成熟。

平安证券固定收益团队指出，本次将MLF操作改为“固定数量、利率招标”，和公开市场逆回购的“固定利率、数量招标”明确对比，更明确了MLF作为数量型工具和公开市场逆回购作为价格型工具的政策初衷，MLF回归了货币政策工具的政策定位。

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