为何A股能走出罕见的独立行情 中美经济周期错位所致(2)
2000年，中国经济增速反弹并走出通缩困境。货币政策和财政政策维持宽松，叠加国企改革，国内经济温和复苏，工业品价格逐步企稳回升。2000年中国GDP同比增长8.49%，结束了此前连续8年的经济增速回落。PPI和CPI同比增速也先后回升至正增长区间。
政策面上，1999年决策层将目光转向资本市场，资本市场定位得到全方位拔高。一系列政策如允许国有企业投资股票一级市场、打通证券公司和基金管理公司融资渠道等，推动资金入市热情。随着国内经济和企业盈利复苏、流动性环境维持宽松，A股市场进入新一轮上涨。
与此同时，美国经济增长逐渐放缓，企业盈利收缩。1999年6月至2000年中，美联储持续加息，导致美国经济增速快速回落。基本面拐头向下使市场担忧美国经济陷入衰退，体现为美债收益率倒挂。尽管2001年后美联储开启降息周期且小布什政府出台积极的财政政策，但难改美国经济的衰退趋势。企业盈利预期下降叠加相对较高的估值，美股遭遇“戴维斯双杀”。
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