为何A股能走出罕见的独立行情 中美经济周期错位所致
2月中旬以来，美股引领全球市场大幅下跌，而A股市场则持续上行，上证综指创出年内新高。港股市场也一反常态实现大涨，“东升西落”的呼声渐起。
中国资产为何能够走出独立行情？未来又将何去何从？我们系统性复盘了2000年9月-2001年6月、2008年11月-2009年3月和2014年7月-2015年6月三轮A股和美股表现脱钩、A股独立上涨的历史经验，以期为当前市场提供参考。
2000年9月底至2001年6月底，上证指数、深证成指和万得全A分别上涨18.9%、7.4%、15.3%，同期标普500、道指和纳指分别下跌15.3%、2.8%、45.2%，A股相对美股的超额收益为34.2%。
为维稳经济，1997年底起，中央政策加速放松。央行于1997年10月23日下调存贷款利率1.1%和1.5%。1998年年初召开的“两会”提出“保8”目标，并推出了一系列政策措施，包括实行积极的财政政策、放开民营企业的外贸进出口自主权、放开房地产市场刺激内需等。此外，国企开始了“三年脱困”战役。
2000年，中国经济增速反弹并走出通缩困境。货币政策和财政政策维持宽松，叠加国企改革，国内经济温和复苏，工业品价格逐步企稳回升。2000年中国GDP同比增长8.49%，结束了此前连续8年的经济增速回落。PPI和CPI同比增速也先后回升至正增长区间。
政策面上，1999年决策层将目光转向资本市场，资本市场定位得到全方位拔高。一系列政策如允许国有企业投资股票一级市场、打通证券公司和基金管理公司融资渠道等，推动资金入市热情。随着国内经济和企业盈利复苏、流动性环境维持宽松，A股市场进入新一轮上涨。
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