学者：美股暴跌是市场对特朗普的反击特朗普政策引发经济不确定性

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2025-03-11 14:11:07 长平投研

美股暴跌是市场对特朗普的反击特朗普政策引发经济不确定性。特朗普的激进政策，如提高关税和削减开支，让市场感到不安。美股持续下跌，S&P500指数回落到去年9月底的水平。一系列经济数据不如预期，市场开始担忧经济衰退，对联储减息的预期升温。联储主席和财政部长不得不公开讲话以稳定市场情绪。在经济衰退预期下，美元汇率下探，欧洲货币领涨。联储褐皮书指出经济“略有增长”，鲍威尔表示不急于减息。中国政府将2025年增长目标设定为5%左右，赤字率为4%。默茨计划突破预算限制，导致德国债市暴跌。OPEC+宣布终止减产计划，油价一度大跌，但随后因俄罗斯和美国的干预而回稳。黄金价格回升。特朗普虚拟币计划低于市场预期，但比特币价格最终回稳。

亚特兰大联储的GDPNow模型估计美国经济增长约为-2.4%。消费信心、通胀预期、毕业生就业和信用卡逾期等数据显示经济面临挑战，第一季度增长可能进一步下滑甚至出现轻微负增长。特朗普的关税政策和削减政府开支增加了经济不确定性，市场对衰退的担忧并非无理。

然而，必须区分经济下滑和经济衰退。尽管美国的就业形势和工资上涨有所弱化，整体底蕴并不弱。除了最低收入群体外，消费虽有减弱但仍能支撑经济。只要消费保持稳定，经济更可能是软着陆，而非市场所担心的衰退。鲍威尔形容经济“状态良好”，尽管政策不确定性高企。这表明货币政策制定者认为有足够的空间和时间等待特朗普新政的结果。市场对减息时机的预期提前，但联储可能需要六个月的观察期和两个月的市场沟通期后才会调整减息速度。

财长本森特也发表讲话，表示总统每天关注股市，不存在所谓的“特朗普毒药”。他强调经济进入“戒瘾排毒期”，这是必要的政策调整，不应指望政府干预股市。他还强调美国的强美元政策没有改变，尽管近期美元指数有所下挫。美银美林调查显示，56%的基金经理看好AI概念的M7股票，17%看好美元，13%看好虚拟货币。

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