最近几年，民生银行的主要业绩指标在股份行中表现相对较弱，2023年营收仅比十年前的2014年高4%，净利润比十年前还低了21%。今年前三季度，营收与净利润也都还在下滑中，营收同比下降4.37%；归母净利润下降9.21%，继续在上市银行中表现落后。

不过已经有股东开始低位增持了。此前民生银行公告称，新希望集团看好民生银行长期发展，子公司新希望化工拟通过二级市场增持本行股份，增持后，新希望化工与其一致行动人南方希望实业、新希望六和投资合计持有该行总股份比例将超过5%。

新希望集团一直是民生银行的重要股东之一，自2014年底原安邦集团经过12次增持耗资380亿元成为第一大股东后，多年里新希望集团以减持为主。此次增持，对于民生银行来说是一种价值的认可。

不过在股价上，并没有明显的反弹，在公告发布后的第二天，股价就冲高回落，此后多在下跌状态，最近才有所修复，并没有明显提升投资者的信心，在市场上没有掀起太大波澜。

民生银行曾经是股份制银行里数一数二的存在，2016年资产规模还在招行之上，在股份行中仅次于兴业银行，并位居全国前十大银行之列。不过之后经营状况每况愈下，资产规模接连被中信、浦发超越，近几年里资产规模、营收、净利润等关键指标的增长都在上市银行中排名靠后。

这些年来民生银行业绩下滑，原因可以归结为企业战略失误带来的坏账包袱沉重，以及股东关联交易带来坏账。目前来看，民生银行公司治理方面的问题这几年里有所缓解，这可能是新希望集团近来增持的主要考量。但民生银行业绩还没有明显的回升迹象，这是市场没有对于这次增持给予积极反馈的原因。

民生银行股东格局有所改观

新希望增持民生银行，很重要的原因在于公司治理有了边际改善，问题股东逐渐退出，股东结构趋于稳定。

过去民生银行包括泛海系、东方系、新希望系、史玉柱系等主要股东换来换去，各有各的利益诉求，且并非只想做财务投资者，大都想在最大程度上参与银行的治理，因此在董事席位上明争暗斗。新希望董事长刘永好还曾被泛海集团董事长卢志强顶替了副董事长位置。

如今民生银行的股权结构状况有了改观，体现在：

首先，自2019年由安邦演变而来的大家保险成为第一大股东以来，最大股东位置已经多年没有变化。

大家保险减持了安邦期间大笔买入的万科、招行等股份，并未减持民生银行，且大家保险持股比例较高，合计达到17%，其他股东最高持股不到5%，很难与大家保险进行第一大股东位置的争夺。而大家保险目前还在保险保障基金的控股之下，股东均是国企，稳定性会更强。

其次，问题股东基本出清，暴雷的泛海集团已经出局，抛售民生银行股权退出前十大股东行列，卢志强也已经不在民生银行董事会。陷入困境的东方集团持股也已经很少且被质押，很难再对民生银行股权发起冲击。目前的民营企业股东包括新希望、同方国信、深圳立业集团等，目前经营状况稳定。

金融投资集团同方国信2019年四季度开始增持民生银行，这几年持股在4.2%-4.3%之间。2023年3季度，产业综合控股公司深圳立业集团持有民生银行3.15%的股份，位列第七大股东。此后增持民生银行股份，截至2024年三季度，立业集团持有民生银行4.49%股份，在A股是大家保险之外的民生银行第二大股东。同方国信位列第三，新希望六合以4.18%居第四位。此次刘永好增持后，新希望系合计持股将达到5%以上，不考虑H股，新希望将成为A股第二大股东。

目前来看，曾经对刘永好股权地位形成干扰的老对手们已经偃旗息鼓。在当前民营股东中新希望经营状况相对较好，持股也较多，通过增持来坐稳A股第二大股东位置，有望增强在民生银行的话语权。

另外，在管理层层面，曾经塑造辉煌又带来滑坡的高管如董文标、洪崎等已经离任，2020年来自中银香港的高迎欣担任董事长至今，两任行长则分别来自工行和建行。

民生银行进入了新阶段，高管来自监管部门委派的国有大行中高层，经营上的稳定性可能会更强一些。

不过与同是股份行且规模相差不太大的招行、兴业银行、中信银行、浦发银行等相比，民生银行在股权方面的稳定性依然差距较大。保险保障基金目前持有大家保险98%的股权，作为保险行业防范化解风险的机构，不可能长期持股。2021年7月，保险保障基金就曾将所持大家保险股权以335.69亿元的底价寻求公开转让，但两度延期，至今未果。如果未来大家保险被新股东接盘，如何处置民生银行股权又会成为变数。

因此，

民生银行的股东结构虽有好转，但幅度有限，还不到股权结构长治久安的程度。

业绩仍未有明显起色

虽然股东层面清净了一些，但民生银行的业绩依然还在下滑中。

近十年来，民生银行营收与利润曾经达到高点，又从高点回落，

营收跌跌撞撞回到了十年前的水平，净利润水平则还不如十年前

。今年民生银行的业绩增长依然相对较差，目前来看还没出现探底回升的态势。

从近十年来的业绩增长来看，相比于十年前的2014年，民生银行十年来营收仅增长了3.94%，净利润下滑了21%，增幅在上市股份行中排名倒数，远逊于招行、平安银行等，也较兴业银行、中信银行等有较大差距。

民生银行也曾“祖上阔过”。在2016年，民生银行资产规模仅次于兴业银行，高于招行，在股份行中排名第二，

如今资产规模在股份行中排名第五，营收与净利润排名第七，滑坡之大居股份行之首

。具体来看，2016年民生银行开始盛极而衰，营收与净利润增速降到了个位数。此后还曾有过业绩修复，不过自2020年后，营收与净利润均有大幅下滑。

从核心指标来看，资产规模扩张速度在2014-2016年时还比较好，2017开始就比较乏力，特别是2020年以来，更是明显弱于其他股份行。

净息差方面，从2017年至今，民生银行在主要股份行中较为落后，多数时间里只是略好于同样经历大滑坡的浦发银行。