业内：牛市将在攀升中慢行顶层定调引领市场

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2025-01-03 08:19:24 钛媒体APP

牛市将在攀升中慢行！2024年，A股市场经历了跌宕起伏的一年。美联储货币政策转向、地缘政治升级以及新兴技术崛起的影响下，全球经济和金融市场剧烈震荡，A股市场经历了前所未有的波动与变革。

这种波动表现为“一波四折”的阴跌触底、冲高回落再高位震荡，上证指数波动区间超过1000点。9月是一个重要转折点，受政策积极影响，A股在9月24日大幅反攻，10月8日开盘创下年内最高点3674.40点，此后在3300点上下震荡，市场情绪由悲观转向积极。

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这一历史性变革与高层级的政策变化密切相关。2月央行出手救市，推动A股第一波反弹。4月新“国九条”发布，助力指数站上3100点。9月24日，国新办发布会与央行政策彻底点燃市场行情。进入12月，中共中央政治局会议与中央经济工作会议相继召开，上证指数一度突破3400点。

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投资主题方面，市场热点涌现，板块轮动加快，红利主题贯穿全年，整体偏向价值板块。AI科技股板块迎来高光时刻，包揽年度前十涨幅榜中的7席，下半年出现了86支翻倍股。展望2025年，“特朗普2.0”、科技战白热化、人民币贬值构成最具挑战性的不确定性因素。目前确定的是“宽财政+扩内需”将是我国政策的核心脉络，稳地产、稳预期、稳消费将持续为A股提供政策牵引。

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2024年的顶层定调和长期资金筑就了牛市的基础。资本市场的诸多里程碑时刻，背后均是“稳股市”政策的连续发力及深化投融资改革对资本市场底层逻辑的革新。决策层对股市重视程度显著提升，并推动资本市场改革日益深化。

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一系列强有力的政策驱动是A股“大转折奇迹”的重要动力。1月市场显著回调，2月救市措施介入，4月国九条发布，5月楼市新政出台，7月货币政策新工具落地。这些政策短期刺激有限，但最终在9月下旬牛市重启，暴力反弹。9月24日，央行宣布了一系列货币宽松政策，市场做多情绪爆发，A股走出21年来最强走势。

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10月8日，大量抢盘投资者蜂拥而入，上证指数以3674.4点开盘，跳空高开337.9点。随后市场进入盘局，整个四季度，A股市场进入板块轮动阶段，风险偏好下降，股指高位震荡。

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展望2025年，在今年3月两会之前仍是政策窗口期，A股市场仍将遵循“政策牵引”，逐级而上的核心逻辑。一方面，对会议政策的预期会不断发酵和演绎；另一方面，12月政治局会议的积极定调也为后续的宽财政和扩内需政策刺激提供了更大的想象空间。

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技术革命爆发，“AI+”的高光时刻依旧可期。2024年A股涨幅榜十大牛股中，AI概念股包揽7席。AI赛道呈现软硬件双轮驱动的发展态势，大模型行业爆发式增长，应用端公司收获亮眼的商业化成绩。资金面上，AI概念股受到极大认可。

2025年1月20日，特朗普将入主白宫，带来外部变数或对A股市场形成影响。其政策清单涵盖减税收、加关税、强美国制造等关键维度。尤其加征关税的力度与进度值得关注。此外，中美科技冷战格局将进一步复杂化，半导体可能继续成为导火索。

在美国持续加大对华科技封锁力度和中国国产替代发展的背景下，中美之间在科技领域的“脱钩”将加速。美国对中国传统半导体产业启动“301条款”调查，审查中国基础半导体领域的影响。分析人士指出，中国需要扶植出自己的高端芯片产业。

贸易保护政策可能助推美元进入新一轮强势周期，人民币贬值将是另一个不确定因素。2025年政策利率将下调40个基点，但中国仍会保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。预计美元兑人民币汇率将达到7.5。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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