余额宝年化收益率，又创新低！半数货基收益跌破1.5%

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2024-12-31 12:22:44 第一财经

随着市场利率持续下降，货币基金的收益率也相应下滑。截至12月30日，全市场364只货币基金（仅统计初始基金）的平均7日年化收益率为1.48%，较年初的2.34%回落了86个基点。

余额宝年化收益率，又创新低！

多只基金在12月创下了收益率新低。规模最大的天弘余额宝最新7日年化收益率为1.24%，刷新了其最低纪录。年初时，余额宝7日年化收益率为2.39%，一年内收益下滑了48%。

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今年以来，人民银行多次降低政策利率，引导贷款市场报价利率（LPR）和债券市场融资利率下行。其中，1年期LPR从3.45%降至3.10%，下降35个基点；5年期以上LPR从4.20%降至3.60%，下降60个基点，降幅均为历年最大。

有交易人士分析称，当前居民风险偏好持续降低，多次降息降准之后，中长期货基收益率中枢还会逐步下移，且低利率、低息差将成为常态。

回顾今年货币基金收益情况，年初商业银行净息差创历史新低。在此背景下，货币基金7日年化收益率约在3月份跌穿2%重要关口。随后，伴随贷款利率继续下行，息差下行趋势延续，货币基金收益也震荡回落。据长江证券研究报告统计，7月至11月，货币基金月平均收益率分别为1.47%、1.39%、1.52%、1.43%、1.36%。

截至12月27日，7日年化收益率超过2%的货币基金仅17只，跌破1.5%的有193只，占比约53%，甚至有34只的7日年化收益率不足1%。具体来看，7日年化收益率最低的是中金财富聚金利，为0.73%。华安证券月月红、东证融汇现金管家、中海货币A等基金收益均不超过0.74%。

年底同业存款利率的下调进一步导致货币基金收益承压。11月底发布的两则新规对同业存款提出了重要引导。中信证券首席经济学家明明分析，同业存款作为货币基金的重要配置资产，其收益率的变动直接影响货币基金的收益水平。随着同业存款利率的下调，货币基金配置存款的收益被削弱，导致整体收益率下滑。以天弘余额宝基金为例，其67.16%的资产配置在银行存款及结算备付金；而在9.98%的固定收益持仓中，近90%的占比为同业存单。

尽管货币基金收益率走低，其规模依旧呈现增长态势。根据中国证券投资基金业协会公布的11月公募基金市场数据，截至今年三季度末，货币基金总规模已升至约13.03万亿元，较2023年底增加了约1.76万亿元，成为今年以来规模总量增加最多的基金类型。

万家基金现金管理部副总监郅元分析称，在央行继续实施适度宽松的货币政策背景下，货币基金收益率短期内或将进一步下行。不过，货币基金的收益率短期降低不会影响货币基金的支付和配置功能。中长期看，在实体经济需求企稳后，经济增长带来的资金需求增多有望推动货币市场收益率回升。

在全市场的储蓄类产品中，货币基金的收益率仍具备一定优势。当前国内各大银行活期存款利率普遍下调至0.2%以下，国有大行的1年、2年定期存款挂牌利率约为1.1%、1.2%左右。鉴于存款收益性价比降低，中信证券研报预计，资金配置有可能向其他短债转移。考虑到货基和现金管理类理财均以1年以内债券、存单等为主要债券配置资产，假设后续同业存款利率调降落地，则预计短债和存单所承接的增量资金会更多，同时在短端比价效应的影响下，此类品种的利率下行幅度会更大。

长江证券分析，货币基金配置的资产主要是具有类现金特征的资产，如同业存单，央行票据，短期债券。如果货币市场基金发生大规模赎回，将对市场稳定性产生影响。天风证券孙彬彬团队提到，后续互联网申赎渠道的便利性可能对货基规模有较大影响。此外，也要考虑防范资金空转套利的诉求下，商业银行资产负债平衡压力大，可能降低对货基的配置力量。

(责任编辑：张小花 TT1000)

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