在新的一年即将到来之际,高盛首席经济学家哈祖斯与Alec Phillips、David Mericle等人共同发布了关于2025年影响市场的关键主题报告。报告探讨了经济增长、劳动力市场、美联储政策以及特朗普的经济和移民议程等议题。
分析师们认为,进入新的一年,经济基本面将保持稳健。然而,他们也提醒说,特朗普第二任期内政策转变的不确定性和地缘政治风险可能会对经济前景产生影响。这份题为《美国经济分析师:2025年的10个问题》的报告旨在解决客户在新的一年里需要应对的关键问题,并提供答案,尤其是在特朗普执政时代,其政策与拜登政府的政策大相径庭的情况下。
报告中提出的十个关键问题及其预测如下:
- 美国国内生产总值(GDP)的增长速度是否会超过一致预期?分析师预计2025年第四季度美国GDP将增长2.4%,高于2%的一致预期,主要受强劲的消费支出、实际收入增长和商业投资推动。 - 消费者支出增长会超出一致预期吗?分析师预计2025年消费者支出将增长2.3%,与前几年的趋势一致,健康的劳动力市场和财富效应是主要驱动因素。 - 劳动力市场是否会继续疲软?尽管比前几年略显疲软,但劳动力市场从历史和国际标准来看仍然强劲。 - 扣除关税影响后的核心PCE通胀率是否会低于2.4%?分析师预测到2025年底,通胀率将继续朝着美联储2%的目标下降,基本核心PCE通胀趋势预计将达到2.1%,不包括关税影响。 - 美联储是否会再降息至少50个基点?分析师预计美联储将在2025年推动三次降息,可能分别在3月、6月和9月。 - FOMC的中性利率预估中值是否会从3%升至至少3.25%?分析师预计FOMC将继续提高对2025年中性利率的估计。 - 当选总统特朗普是否会试图解雇或降级美联储主席鲍威尔?尽管存在紧张关系,但分析师预计特朗普不会解除鲍威尔的职务。 - 净移民人数会变成负数吗?分析师预计每年净移民人数将下降到约75万人,全部为获得许可的移民,而未获许可的移民人口则持平。 - 白宫会征收普遍关税吗?分析师预计当选总统特朗普将提高对中国进口产品和汽车的关税,但对所有进口商品普遍征收关税的可能性不大。 - 美国国会是否会有意义地削减基本赤字?短期内不会出现有意义的赤字削减。
哈祖斯及其团队的报告为客户提供了一个完整的框架,以帮助他们在特朗普即将就职并实施可能重塑经济前景的重大政策转变时更好地理解经济格局。
高盛表示,美国候任总统特朗普最新的关税提议可能会给美国的通胀带来上行压力。特朗普提出对来自亚洲大国的商品征收额外10%的关税,对加拿大和墨西哥征收25%的关税
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