2025年的钟声即将敲响，回顾2024年，A股市场经历了跌宕起伏的剧情。年初，A股遭遇显著回调，投资者情绪受挫。雪球平台上的“敲入”产品风波进一步加剧了市场的波动。

随后，国内政策迎来历史性逆转。新“国九条”的发布和市值管理制度的落地为市场注入活力，红利股和“中字头”股票成为宠儿。两大结构性货币工具的推出推动A股走出一轮举世瞩目的行情。

“疯牛”行情后，“慢牛”步伐逐渐显现。板块快速轮动，从11月初的“化债”概念转向“谷子经济”。垃圾股意外崛起，沙特ETF和中证A500ETF的登场提供了更多投资渠道。

国债收益率屡创新低，带来新的不确定性。新年临近，市场风险偏好下降。“中字头”股票再次火热，高股息、低波动的银行股屡创新高。

2024年初的大跌将雪球卷入“敲入”风波。先是“淡定汤总”因杠杆爆仓，再是某女星因爆仓上券商总部讨说法被辟谣，引发市场恐慌。雪球产品是一种期权结构，通常挂钩标的资产并设置上下障碍线。只要标的不持续大跌，投资者可获利；反之则面临本金亏损。中证500和中证1000指数集中跌至“敲入”区域，大量雪球产品发生“敲入”。国庆前后的历史性反弹让部分投资者得以解套。

4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，强调解决控股上市公司长期破净问题，严格规范大股东减持，强化现金分红监管。文件还提出建立健全差异化的退市标准体系。这是继2004年、2014年后第三个“国九条”，发布后A股三大指数集体大涨。今年已有3965家上市公司实施现金分红，创下历史新高。

9月24日，央行推出两项结构性货币政策工具：证券、基金、保险公司互换便利和股票回购、增持再贷款。政治局会议对财政政策和货币政策逆周期调节力度要求加大，首次提出房地产市场要“止跌回稳”，并提到引导中长期资金入市。一系列政策组合拳点燃市场情绪，A股开启“绝地反弹”。沪指暴拉700点，创业板指涨幅超过65%。港股、美股中概也弥漫着浓厚的牛市气息。

一轮暴涨后，大盘进入盘整状态，个股炒作热潮仍汹涌澎湃。先是“东方”概念横空出世，紧接着“东南西北中”及“数字”概念股票异动。12月，海南概念股全线崛起，甚至“韩国概念股”也莫名涨停。最热门的是“蛇年概念股”炒作，尽管真正带“蛇”字的股票仅有招商蛇口一家，但市场炮制出庞大而奇特的蛇年概念股阵营。每次“玄学炒股”热潮最终都是跟风散户承担损失。

“谷子经济”源自英文“Goods”的音译，指二次元文化中的周边商品。随着二次元文化的破圈，越来越多的年轻人加入“吃谷”行列。11月25日至今，“谷子经济”概念股迎来爆发期，多家券商发布相关研报。数据显示，中国二次元产业规模复合增速达到42%，其中周边衍生产业规模复合增速高达53%。

2024年，中国上市企业开启了市值管理元年。证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，明确提出推动上市公司加强市值管理。新“国九条”出台后，红利股、“中字头”市场关注度飙升。12月18日，多只“中字头”股票出现上涨，银行股更是走出独立行情，四大行股价创出新高。

2024年，中国国债市场迎来历史性大牛，国债收益率屡创新低，债券ETF规模创历史新高。12月13日，30年期国债收益率下破2.0%大关，1年期国债收益率在20日跌破1%大关。长债利率中枢持续下移，险资投资收益压力加大，多家公司加大对优质上市公司的举牌。

9月23日，中证指数有限公司正式发布中证A500指数，反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。首批10只跟踪该指数的ETF产品先行启动募集发行，并于10月15日在沪深交易所上市。上市首日，10只中证A500ETF累计成交额突破百亿元。截至12月20日，46只中证A500基金规模达3236.28亿元。

7月16日，境内首批沙特ETF正式上架A股。华泰柏瑞和南方基金旗下的沙特ETF分别登陆上交所和深交所，标志着内地投资者首次可以直接投资沙特市场。上市首日，两只沙特ETF双双涨停，溢价率均超过6%。尽管监管多次提醒交易价格溢价风险，市场热情依然高涨。最终，监管介入和市场自我调整使价格回落。