鲍威尔快演不下去了鹰派降息引发市场波动(3)

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2024-12-20 09:06:00 虎嗅

为了弥补这一赤字，政府只能选择通过发债来填补财政缺口，而这些新债又带来更高的利息支出，从而使得美国陷入了“债务的恶性循环”，最终可能陷入“永远偿还不了”的窘境。

美国政府的融资方式主要有发行国债、增发美元和税收收入等。美国政府为何更倾向于发债而不是直接印钞来融资呢？主要有两方面原因：一方面，美国的货币发行是由美联储负责，而非由美国政府直接控制。美联储的货币政策目标主要是实现价格稳定（控制通货膨胀）和最大化就业，而不是直接响应政府的财政压力。但如果美国财政状况恶化，可能会引发经济放缓和金融市场波动的问题，这会间接影响美联储的政策。

另一方面，印钞并不是“灵丹妙药”，而是一个可能让美国陷入更深困境的双刃剑。美元作为世界货币，赋予了美国强大的“铸币特权”。得益于美元的全球需求，美国不仅能够轻松融资，还能通过美元购买几乎全球所有的商品。然而，如果美联储过度印钞，新增的美元最终会回流美国，这势必会加剧国内的货币供应，推高通货膨胀。这种通胀压力将导致美元贬值，甚至可能让美元沦为“废纸”，加速全球范围内的“去美元化”进程。

所以说，虽然印钞短期内可避免高利息负担，但长期会导致货币贬值和经济不稳，而发债可以低成本从国际市场融资。世界各国在国际贸易中普遍使用美元，许多国家和企业都持有美元作为储备货币，这为美国提供了低成本融资的优势，尤其是通过发行美国国债来筹集资金。不过值得注意的是，过度依赖债务融资虽然能暂时缓解短期资金需求，但长期来看，这种“借更多钱”的策略无疑加剧了财政危机。

在这种情况下，美联储可能会选择降息来减轻政府的债务负担。降息虽然不能从根本上解决债务问题，但它确实能暂时缓解部分利息支付的压力，给政府更多时间应对庞大的债务负担。降息的影响远不止于此，它实际上也和特朗普的“美国优先”政策高度契合。特朗普的核心政策之一就是促进制造业回流，他希望通过减税、放松监管等措施，提升美国本土生产的竞争力，尤其是在价格方面。降息会导致美元走弱，使得美国商品在国际市场上变得更便宜，进而提升美国制造商的全球竞争力。

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