高盛预计明年底金价将达3000美元美联储降息助推

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2024-12-14 10:43:04 第一财经

在10月末突破2800美元后，国际金价经历了短暂调整。11日纽约商品交易所明年2月交割的COMEX黄金期货盘中大涨近1.5%，重新夺回2750美元关口，最新通胀数据巩固了降息预期。高盛预测，国际金价将在明年年底前达到3000美元，强势美元将让位于美联储降息。央行购买、ETF流入和美国财政安全性也被视为潜在利多因素。

今年以来，国际金价累计上涨近25%，地缘政治风险和美联储政策转向是主要推手。美国劳工统计局数据显示，11月消费者物价指数（CPI）符合预期，强化了美联储下周降息前景，吸引了资金入场。黄金在美国大选后一度出现调整，区间最大跌幅超6%。市场担心当选总统特朗普的政策主张将再次带来物价风险，从而打压货币政策宽松空间，特朗普交易热潮推动了美元指数和美债收益率持续上行。

尽管预计美元将继续上涨，高盛认为黄金反弹可能会继续。高盛反驳了一种普遍观点，即在美元持续走强的情况下，黄金无法进一步走强。预计金价将主要取决于美联储降息的程度，如果到2025年底降息125个基点，金价将上涨7%，达到3000美元。高盛大宗商品分析师斯特鲁文表示，在特朗普第二个任期内，黄金也可以提供一个避风港，以对冲关税增加和贸易紧张局势升级的风险。

本周以来，纽约黄金期货与现货溢价持续扩大。11日伦敦市场早盘，2月交割的黄金期货一度较现货价格高出60美元/盎司，投资者正在权衡美国当选总统特朗普提出的全面关税措施将贵金属纳入其中的可能性。交易商MKS Pamp金属策略主管希尔斯表示，银行和基金买入纽约商品期货交易所期货并在伦敦卖出合约，推动了价格波动。世界黄金协会策略师里德指出，如果市场参与者认为关税对黄金、白银和铜的进口产生影响的概率存在，那么回补任何空头EFP头寸都是有意义的，否则可能面临巨大损失。

看好黄金的持续结构性驱动因素包括各国央行的需求增加以及流入黄金ETF的资金提振。中国央行本月公布的最新数据显示，2024年11月末中国官方黄金储备为7296万盎司，较10月末增加16万盎司，这是中国人民银行时隔半年来首次增持黄金。世界黄金协会上月发布的报告显示，三季度全球黄金总需求同比增长5%，达到1313吨，首次超过1000亿美元。黄金交易所交易基金ETF成为“新生力量”，三个月内净流入95吨，这是自2022年初以来的首次。花旗全球大宗商品研究主管莱顿认为，未来6-12个月内金价将挑战3000美元/盎司，这是美国和欧洲经济高度不确定性时期的财富储备工具，从而推高ETF和投资需求。

近期美债规模问题再次引发关注。最新数据显示，美国整体债务已经突破36万亿美元。机构Altavest联合创始人兼管理合伙人阿布鲁斯特表示，黄金的主要驱动因素没有改变——失控的联邦支出最终迫使美元贬值。麦格理上周表示，由于美元走强，黄金在2025年第一季度可能会陷入困境，但之后它将扩大涨势，如果美国当选总统特朗普的政策导致美国财政前景恶化，金价可能直指3000美元/盎司。(责任编辑：于浩淙 zx0176)

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